11月首个交易日，两市迎来开门红。家电、汽车等消费股继续开启强势上涨。这似乎“验证”了券商金股的含金量。

目前，中信建投、国元证券、天风证券等券商11月金股池陆续发布。综合来看，券商对于11月的行情预期整体偏乐观，“基本面因素将提振A股估值，重启A股中期慢涨。”在行业配置方向上，经济复苏下的顺周期以及消费修复的大消费主题成为重要主线，而这也与当前市场的热门主线保持同步。

10月市场先扬后抑，其中，上证、深证与创业板10月分别上涨0.2%、2.55%与3.15%。由于国庆节因素，两市成交额降至11.9万亿元，但这相较于2019年10月同期7.6万亿元的成交金额明显增加。10月31日，国务院金融委重磅发声，将全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制。而在全面注册制加速推进下，市场风格有望进一步向优质龙头“看齐”。11月首个交易日，以家电等优质白马股开启“逼空行情”，这或许正代表了这种风格的演绎。

而放眼11月，市场行情将如何？据记者梳理最新券商披露的十一月策略显示，机构整体对市场表达出乐观预判。多家机构认为，11月在经济复苏、“十四五”规划、企业盈利改善等多重因素“提振”下，A股估值有望迎来提振。而经济复苏下的顺周期以及消费修复的大消费主题成为券商“眼中”的十一月重要主线。

太平洋证券研报表示，国内经济延续复苏趋势，需求端持续发力。在外围风险和融资分流影响边际缓和后，基本面和外资等将支撑A股向上。对于顺周期的逻辑，海通证券认为，进入三季度后，全国已经逐步开展正常的经济生产活动，早周期行业业绩开始改善。按照这个逻辑推演，四季度后周期行业业绩有望继续改善，比如金融、地产等。此外，中信证券、东北证券等券商均将顺周期列为十一月重要策略主线。

如中信证券研报认为，11月A股将渐入佳境，进入持续两个月的内外部扰动真空期，基本面持续改善将继续驱动增量资金入场，从而打破当前流动性的弱平衡格局，重启A股中期慢涨。继续聚焦顺周期和低估值板块，关注“十四五”规划纲要可能超预期主线。东北证券研报观点指出，10 月以来，市场行情持续震荡，但从结构上来看，顺周期所受市场关注度较前期明显提升。10 月底随着三季报基本披露完毕、十九届五中全会闭幕，预计盈利修复、“十四五”规划，以及四季度的季节因素所指向的顺周期行业，将会成为 11 月的行业配置主线。

另外，东北证券认为，在顺周期行业中，大金融板块更值得关注。其主要逻辑包括以下因素：(1)从基本面来看，目前金融盈利并不占优；CPI-PPI 剪刀差上行是更加重要的指标，目前并不满足，除非该值短期下行放缓叠加金融估值修复需求，可能带来金融短期占优。(2)从流动性来看，M1-M2 剪刀差迅速上行短期对金融板块有明显提振，这与目前的情况基本相符。(3)从数量指标来看，市场自 6月以来就已经具备切换至金融风格的部分条件，但并不显著。(4)日历效应和基金换仓更具解释力，Q4 基金经理风险偏好的下降使得低波动行业更受青睐，11月大金融行业预计仍有一定表现。