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11月两市迎来开门红 顺周期逻辑将继续演绎
2020-11-3 8:48:09 作者:jincvip  次阅读 分享到:

11月首个交易日,两市迎来开门红。家电、汽车等消费股继续开启强势上涨。这似乎“验证”了券商金股的含金量。

目前,中信建投、国元证券、天风证券等券商11月金股池陆续发布。综合来看,券商对于11月的行情预期整体偏乐观,“基本面因素将提振A股估值,重启A股中期慢涨。”在行业配置方向上,经济复苏下的顺周期以及消费修复的大消费主题成为重要主线,而这也与当前市场的热门主线保持同步。

10月市场先扬后抑,其中,上证、深证与创业板10月分别上涨0.2%、2.55%与3.15%。由于国庆节因素,两市成交额降至11.9万亿元,但这相较于2019年10月同期7.6万亿元的成交金额明显增加。10月31日,国务院金融委重磅发声,将全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制。而在全面注册制加速推进下,市场风格有望进一步向优质龙头“看齐”。11月首个交易日,以家电等优质白马股开启“逼空行情”,这或许正代表了这种风格的演绎。

而放眼11月,市场行情将如何?据记者梳理最新券商披露的十一月策略显示,机构整体对市场表达出乐观预判。多家机构认为,11月在经济复苏、“十四五”规划、企业盈利改善等多重因素“提振”下,A股估值有望迎来提振。而经济复苏下的顺周期以及消费修复的大消费主题成为券商“眼中”的十一月重要主线。

太平洋证券研报表示,国内经济延续复苏趋势,需求端持续发力。在外围风险和融资分流影响边际缓和后,基本面和外资等将支撑A股向上。对于顺周期的逻辑,海通证券认为,进入三季度后,全国已经逐步开展正常的经济生产活动,早周期行业业绩开始改善。按照这个逻辑推演,四季度后周期行业业绩有望继续改善,比如金融、地产等。此外,中信证券、东北证券等券商均将顺周期列为十一月重要策略主线。

如中信证券研报认为,11月A股将渐入佳境,进入持续两个月的内外部扰动真空期,基本面持续改善将继续驱动增量资金入场,从而打破当前流动性的弱平衡格局,重启A股中期慢涨。继续聚焦顺周期和低估值板块,关注“十四五”规划纲要可能超预期主线。东北证券研报观点指出,10 月以来,市场行情持续震荡,但从结构上来看,顺周期所受市场关注度较前期明显提升。10 月底随着三季报基本披露完毕、十九届五中全会闭幕,预计盈利修复、“十四五”规划,以及四季度的季节因素所指向的顺周期行业,将会成为 11 月的行业配置主线。

另外,东北证券认为,在顺周期行业中,大金融板块更值得关注。其主要逻辑包括以下因素:(1)从基本面来看,目前金融盈利并不占优;CPI-PPI 剪刀差上行是更加重要的指标,目前并不满足,除非该值短期下行放缓叠加金融估值修复需求,可能带来金融短期占优。(2)从流动性来看,M1-M2 剪刀差迅速上行短期对金融板块有明显提振,这与目前的情况基本相符。(3)从数量指标来看,市场自 6月以来就已经具备切换至金融风格的部分条件,但并不显著。(4)日历效应和基金换仓更具解释力,Q4 基金经理风险偏好的下降使得低波动行业更受青睐,11月大金融行业预计仍有一定表现。

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