上周五，北上资金一改节前慢抛的节奏大举买入。当日，北上资金净买入112亿元，基本与大盘的大涨相契合，北上资金节后的再度买入也推升了市场的热情。

国泰君安分析了北上资金三季度的调仓情况，并展望了四季度的外资动向。整体来看，北上资金坚守科技，增配周期，看好四季度外资流入。对于后市，国泰君安最新策略称，金秋行情的酝酿和布局时期已经完成，接下来就是金秋行情开启，市场趁势而进的黄金时期。该机构认为会维持3100-3500震荡格局，可以乐观一点。盈利上行趋势已基本确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接。总结来看，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因外部不确定性因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡之中的每次回调机会，布局十月金秋。

后市如何配置？国泰君安认为科技成长仍是全年关键，也是盈利修复周期中最闪亮的星。科技细分赛道很多，但是整体来看大部分受到外部因素的影响。市场预期将逐渐转向政策足以对冲科技板块面临的外部冲击，使科技的预期底有望提前出现。值得注意的是市场向上的支撑在于盈利修复的预期，此轮科技行情具备“盈利修复”特征。细分赛道推荐：新能源及新能源汽车/消费电子(苹果链)/网络安全/光模块/IDC/半导体(国产替代)。当前宏观经济全面复苏已无悬念，流动性宽松的格局在年底前不会结束，中长期向好的趋势不会改变，策略上投资者宜珍惜每次回调机会，持股待涨。