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军工板块成近期热门板块 公募下半年强势领跑
2020-7-31 11:00:25 作者:jincvip  次阅读 分享到:

本周八一建军节在即,军工板块又到了一年一度秀肌肉的时刻,叠加地缘政治等特殊因素,军工板块成为近期二级市场的热门板块之一。与此同时,军工股走强也带动了主题基金表现不俗,多只军工主题公募下半年强势领跑。

受到多重因素叠加影响,7月以来军工板块异军突起,截至最新收盘,Wind军工指数本月的涨幅已经突破28%,而上一次月涨幅突破25%的情形还要追溯到遥远的2015年10月。受到军工股否极泰来的提振,与上半年相比,相关主题基金表现焕然一新,大有接棒医药主题之势。截至7月28日收盘,在下半年业绩排名前十的主动权益类基金中,记者发现有7只都是军工主题基金。

不过,从公募行业整体来看,此前军工股长期给人以“靠炒作存活,业绩难以维系”的不佳印象,较长一段时间,军工股属于公募低配的几大行业之一。此外,从基金二季报数据看,军工股二季度被公募基金减持的数量达1.84亿股。Wind显示,其中被公募持股数量最多的军工股是中国重工,该股合计被16只公募持仓2.31亿股,但其在公募持股数量排行榜中仅排在第59位。

虽然军工行业崛起之势颇为明显,但由于行业本身的特殊性(军工股的股价与军工公司的实力密切相关,实力较弱的公司难以获得大规模采购),这导致小公司很难获得资金青睐,虽然军工股近期整体表现不俗,但实际行业中大小公司的“待遇”还是不一样的。

统计表明,今年以来,板块中的爱乐达、中船防务、亚光科技、航天彩虹、中航沈飞和洪都航空的涨幅都超过了100%。而对于军工股上涨的原因,安信军工行业首席分析师冯福章就在直播会议中表示:首先,相关领域的订单预期大幅增加,尤其是明年军工领域部分细分行业订单增速会比较快。其次,军工行业增长稳健,但在7月之前,板块估值水平处于历史底部区域。再次,最近一段时间市场氛围好,军工板块的贝塔值比较高,在二级市场每轮上涨中,军工板块一般不会缺席。

他认为,上述原因在未来会持续存在甚至进一步强化,这也就为军工股长期的上涨奠定了基础。他进一步指出,国防预算方面,预计未来的复合增长率要比今年快,今年(疫情和宏观经济增速下降背景下)国防预算的增速在6.6%,未来可能达到7%左右,也有很大可能超过7%。

此外,由于军工高度计划性和高度前瞻性的特点,行业在未来2-3年的资金投入非常确定。

对此,鹏华中证国防指数基金经理陈龙介绍,实际上,生产军品的企业可以分布在各个行业,除国防军工行业之外,还有通信、电子、计算机甚至化工(材料相关)等行业。实际在研究过程中,军品业务收入占比超过20%的即可归入军工的范畴,而把主营业务来自军工(占比至少40%以上)的企业归为国防军工行业。

“总结下军工的投资属性,规划起来有三个方面:1)武器装备制造,偏制造业属性,按照订单、收入、毛利率、净利率等分析框架进行研判;2)国防信息化,具备TMT属性,很多时候跟着科技板块走,但相比民品科技公司具备军方订单稳定的优势,所以很多时候可以享有更多的估值溢价;3)军工集团,外延资产注入的逻辑,但很多集团注入的高峰期已过,更多关注中国电子和中国电科动作。航天系因其特殊性,建议适当降低外延的预期。”他进一步强调指出。

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