又见百股跌停！三大指数均跌逾1.5%，下跌3191家，其中跌停的达到101家，科技股领跌。难道又是“牛短熊长”？不少股民心态崩了。。。。。。两市成交额1.55万亿元，是连续第八个交易日突破1.5万亿元。这还是牛市吗？记者梳理发现，事实上昨日调整下跌并不意外，近日监管频频发出降温A股的信号。

7月14日晚上，银保监会通报了影子银行和交叉金融业务突出问题，指出“部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫”，要求严查资金违规流入股市，违规投向房地产领域、“两高一剩”等限制性领域。此外，根据港交所信息，全国社会保障基金理事会7月14日减持交通银行4230万股股份，持股在交易后从9.09%降至8.98%。合计套现约2.3亿港元。

更早之前，监管层已启动为A股快牛行情降温。7月8日晚，监管层清查场外非法配资平台，证监会集中曝光258家非法从事场外配资平台名单。7月9日，社保和大基金出现减持计划。7月11日，银保监会表示，部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫。

当前究竟应该上车还是下车？融通基金表示，可以看看A股新增开户数，这是判断市场情绪的重要指标。2020年6月份新增开户数252.99万户，2020年3月份新增开户数达到324.44万户，而在2015年牛市时，月新开户数的峰值是719.86万户。

其次，虽然A股昨日大幅震荡调整，多空胶着加剧，但数据显示近期两融余额快速增长。截至周二(7月14日)，A股融资融券余额为13877.85亿元，较前一交易日的13747.78亿元增加130.07亿元。6月30日时，两融余额仅为11637.68亿元，7月份以来，累计增长超2200亿元。当前，两融余额已经突破2016年的最高值，若以当前增速，仅需2个月时间就有望冲击2015年2万亿的记录。7月14日，虽然市场整体下跌，但杠杆资金依旧维持加仓态势，融资净买入额超100亿元，继续维持高位。从历史来看，单日净买入额靠前的均在2015年牛市的巅峰时期。

另外，值得注意的是北向资金一度净流出近40亿，但在收盘前10分钟内逆势抄底，全天净流出4.55亿元。换言之被称为“聪明”资金的北向资金，在百股跌停之时来了个“回马枪 ”重新杀回来了。 资金层面而言，金鹰基金经理杨晓斌分析认为，近期从各个维度观测到新增资金加速进入股市。

“调整的出现，一是宣布了这轮快牛阶段结束，后期将进入慢牛长牛阶段；另一方面也是对近期一些利空因素的反应。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

有市场分析人士指出，股债收益差越高，股市越值得投资。截至7月13日，股债收益差为1.82%，略高于历史均值(1.97%)。而在2007年、2009年和2015年的大牛市期间，股债收益差都曾达到负值。从股债收益差看，还有一定的空间。

“股市短期快速上升必然会有技术性调整，特别是在上周末银保监会讲话以及新发基金规模监管传闻的影响下，但股市大幅回调的空间比较有限。股市短期大幅上涨必然会带来监管关注度提升，但基本面复苏带来的上涨并没有改变。去年二季度，我对市场看法比较谨慎，而今年与去年最大的差异主要在于目前基本面已经在底部，往后看半年，无论是宏观基本面还是企业盈利，抑或是我们面临的全球环境都比去年更为友好。” 杨晓斌强调，复苏节奏一旦明确会导致市场风格切换，接下来重点观察经济高频指标的变化。