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医药板块表现抢眼 精选赛道优选价值
2020-7-13 9:09:48 作者:jincvip  次阅读 分享到:

2020年上半年,A股医药板块表现抢眼。据银河证券数据,年初截至6月30日,由蒋秀蕾管理的融通医疗保健行业收益率达到73.68%(同期业绩比较基准为31.65%)。

蒋秀蕾潜心医药投资多年,从2012年管理公募医药主题基金至今,积累深厚,经验丰富。医药的专业背景,多年的磨砺与深度思考,形成了蒋秀蕾的医药投资方法论。在选择医药领域公司时,他会先选赛道再选公司,主力仓位投向核心价值标的。与此同时,多年医药投资炼就的敏感性,也让蒋秀蕾会以少量仓位把握市场风口机会,从而出奇制胜,为组合贡献差异化的超额收益。

对于未来医药行业投资,蒋秀蕾认为可以关注疫苗研发的进展。他判断,随着国内人口老龄化的到来,“未来十年或是医药投资的黄金十年。”

蒋秀蕾于2012年开始管理医药主题基金,其间经历了多轮牛熊,见证了医药行业不断发展壮大的过程。

“我的操作以价值投资为主,价值投机为辅。”谈到投资框架,蒋秀蕾坦言,经过多年的锤炼与积累,他已形成了80%仓位投向核心价值,20%仓位捕捉风口机会的投资方法。

选股方法上,蒋秀蕾介绍,首先针对产业赛道做深入分析,在优质赛道中选出未来增长能够跑赢同业平均水平且能成长为伟大公司的龙头企业。

蒋秀蕾表示,选择赛道的基础是对行业有全面的认知与研究,但具体关注到某一赛道则存在很多机缘,有时是因为一些文章、研究报告,有时是因为同类型公司上市让自己关注到这样的产业赛道。比如近期,某些医药检验板块化学发光的热门标的上市,市场忽然开始追捧化学发光产业赛道。而平时就对此有所研究的蒋秀蕾会因此更深入地分析这个行业究竟发生了哪些变化,进一步关注其中优秀公司的投资机会。

蒋秀蕾表示,选择的公司一般在各自的赛道中具备市占率偏高、市值偏大的特征。从组合历史持仓来看,蒋秀蕾的医药组合核心仓位中的标的市值大多超过500亿元,这在一定程度上代表着公司经历过历史检验,利润相对稳定,且回撤风险相对较小。

“成熟的医药行业基金经理的核心竞争力就在于对产业赛道的深度认知。当然,这需要平时不断的研究与积累。研究才能出真知,这是我非常信奉的真理。”蒋秀蕾表示。

在核心价值投资的主力仓位之外,由于长期的医药行业积累,炼就了他的专业敏感性,也让他可以灵活运用20%左右的仓位,捕捉市场的热点和风口。如2020年,市场流动性充裕,很多二三线股票涨势良好,纯粹把握核心价值的投资者可能会避开非龙头品种。但以经验来看,这样往往会在某些阶段吃亏。蒋秀蕾在经过慎重思考后,也会用小部分仓位把握市场机会。“这20%就是体现出我与别人不同的一面。”

经历了多年的医药投资积累,蒋秀蕾逐渐明白,做投资永远处在不断学习的过程中,目的不是跟别人比较,而是自己要比过去有进步,认知有提升。

蒋秀蕾总结的自我提升路径包含六个字:学习,升维,从善。“学习”是要不断研究,深入思考,提升自身的认知水平;“升维”意味着对产业与公司研究要有着比市场更高的认识,在组合管理上要有深谋远虑;“从善”则代表着要拥有正确的价值观,面对市场诱惑要做到内心坚定,赚真正好公司长期增长的钱。

今年做投资,无法绕过疫情这个话题。

蒋秀蕾指出,今年最大的外围变量因子就是疫情。如果疫情在较短时间内得到控制,目前的逆全球化过程也会得以恢复。

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