外资近期大幅流入鼓舞人心。以实际交易计算，昨日北上资金净流入98亿元，其中沪股通净流入66亿元，主要斥资购买中国平安、中信证券、招商银行等股票，净买入额分别是27亿元、5亿元、5亿元，中国中免净卖出额近7亿元；深股通净流入32亿元，主要买入京东方A、立讯精密等股票，净买入额分别是8亿元、4亿元、2亿元，洋河股份和牧原股份净卖出额均约2亿元。此前三个交易日，北上资金净流入额分别是137亿元、132亿元、171亿元。

“昨日两市合计成交1.74万亿元，但判断A股已经进入全面牛市言之尚早。”江华伟直言，全面牛市需要资金面、政策面、经济基本面三方共振，当下行情更多源于资金面与政策面配合，在疫情冲击下，全球经济衰退已成必然，我国虽然抗疫有效经济复苏进展良好，但保就业、保民生、保经济基本盘压力犹存。

在江华伟看来，当下资本市场仍处在结构牛市行情格局下，我国经济正处在高质量转型的关键时期，以科技拉动的新经济依然是经济发展的主要方向，投资者应紧跟国家战略方向，精选优质企业标的，分享经济成长果实，而不是幻想全面牛市来临，盲目追求低股价、低估值标的。

历史经验表明，往往在信用扩张时，PPI(工业品出厂价格指数)更具有领先作用，5月生产资料价格较上月环比降幅皆有缩窄，尤其上游采掘工业和原材料工业价格降幅收窄更为明显，此外结合高频数据，显示工业生产环境复苏明显，社会总需求水平改善良好，PPI同比在5月有望已经见底。严凯文认为，三季度工业企业利润的改善将对A股公司利润起到较大的提振作用，而目前A股估值正处在历史相对低位，结合三季度A股公司盈利的逐步改善，有望驱动A股市场持续上行。

昨日，28个申万一级行业中有18个飘红。食品饮料上涨3.52%，77只相关个股上涨，其中贵州茅台上涨5.5%，收报1688元/股；计算机、电子、国防军工、通信板块涨幅靠前；商业贸易、医药生物也涨势喜人；休闲服务收跌2.54%，非银金融、采掘板块跌幅超过1%，银行、房地产、钢铁板块均收跌。

科技、消费股“火爆”，金融、地产股“熄火”，市场风格究竟如何把握？

“金融(保险、银行)与地产的逻辑更多源于估值修复，补涨行情结束后，市场终会回到业绩驱动的逻辑当中。”江华伟向记者解释，短期看市场风格总是不断切换，特别是市场成交活跃之后。把握市场风格，需要关注两点：战略上把握方向，以科技股为代表的新经济是我国高质量经济发展的新引擎，会受资本市场长期持续关注；战术上把握估值，低估值板块也有补涨机会。对于中长期投资而言，选择正确的赛道，坚守价值投资理念，才能分享企业成长的成果。

“对于投资者而言，一轮较大级别的趋势性上涨行情形成之后，仓位不可过低，同时切记不可板块间来回切换，因为作为普通投资者很难把握住板块轮动的节奏，所以耐心持股等待资金的轮动，反而是较好的操作策略，当然也可以做好均衡配置。此外，行情大涨必然也将伴随着高波动。”严凯文表示。