周观点：风险偏好大幅提升，券商戴维斯双击延续。

(1)上周股市大幅上涨，交易额和两融规模加速扩张，券商全年盈利增长超预期，目前板块动态 PE 距离估值中枢仍有空间，考虑行业处于历史机遇期，估值中枢存上行空间，看好券商延续戴维斯双击。(2)我们认为，除了市场风险偏好改善、注册制推进等政策利好外，监管鼓励行业做大做强的态度成为本轮板块行情的又一重要支撑，后续行业政策面仍有望超预期。(3)券商板块受益标的方面，兼顾弹性和成长，重视大券商估值抬升机会。

券商：政策利好延续，历史机遇期有望提升估值空间。

(1)上周股市大幅上涨，交易额和两融余额增幅超预期，基于此我们上调上市券商整体全年盈利增速预期至+34%，较 6 月底提高 12 个百分点；基于全年盈利预期，目前板块 2020 年 PE 22.5 倍，距离历史中枢 26 倍仍有 15%空间。目前我们处于资本市场深改和鼓励证券行业做大做强的历史机遇期，板块估值存进一步上行空间。(2)政策面看，上周《科创板上市公司再融资规则》正式稿落地，审核周期较 IPO 进一步缩短，同时设置“小额快速”再融资机制。与征求稿的区别主要在增加可转债品种和优化简易程序(明确审核周期 2+3+3 天，取消 95 折定价)。此外，中证金宣布取消券商转融通业务保证金提取比例限制，将在一定程度上降低券商转融资和转融券的资金成本，边际利好两融业务。(3)政策利好叠加权益市场风险偏好提升驱动下，券商板块延续戴维斯双击，维持行业“看好”评级。继续推荐国金证券(600109)，受益标的东吴证券(601555)、国泰君安(601211)、华泰证券(601688)和中信证券(600030)。

保险：资产端改善明显，估值有望持续修复。

5 月份以来保险公司负债端维持弱复苏趋势，而上周蓝筹权重股涨幅明显，利于保险公司资产端收益率提升，同时经济持续复苏有望支撑长端收益率，整体看，保险公司资产端收益率有望超预期，板块估值修复有望持续，维持行业“看好”评级。受益标的中国人寿(601628)和中国平安(601318)。

受益标的组合：券商：国金证券，东吴证券，国泰君安，华泰证券，中信证券；保险：中国人寿，中国平安。