A股在全球股市中处于估值“洼地”，随着海外疫情的恐慌情绪逐渐释放，“美元荒”流动性风险缓解，外资配置A股的意愿得到修复。

3月24日以来，北向资金明显回流A股。截至4月7日，北向资金今年以来的净流入量由负转正。4月7日，沪股通与深股通净买额分别为62.14亿元、64.60亿元。其中，深股通净买额创今年以来新高，也是其开通以来第三高值。

受到新冠肺炎疫情叠加国际油价暴跌的冲击，今年3月全球股市大幅震荡，美国股市先后4次熔断式暴跌。北向资金的流向也出现较大波动，从年内累计净流入变为净流出。其中，2月21日至3月19日，北向资金累计净卖出约1020亿元，接近2019年全年净买入额的三分之一。

不过，随着各国经济刺激政策加码及疫情防控力度升级，全球股市情绪已有好转。OPEC+会议定于4月9日举行，石油价格战的结束出现了希望，国际油价已较前期低点明显反弹。多个国家股市大幅反弹，有的甚至上涨20%进入技术性牛市。当地时间4月7日收盘，道琼斯工业平均指数较3月23日盘中低点累计上涨近25%。

从北向资金流向的变化来看，与国际投资者情绪及风险偏好的变化有较强关联性。美股3月24日大涨并开始连续反弹，A股也展开反弹，北向资金从当日起由阶段性净流出变为净流入。以沪股通为例，2月21日至3月23日的22个交易日，共有16个交易日的净买额为负值，期间累计净买-615.25亿元。而3月24日至4月7日的10个交易日，沪股通只有2个交易日的净买额为负值，期间累计净买156.17亿元。

北向资金依然重点青睐A股市场上的白马股。4月1日至7日的十大活跃个股中，海康威视被北向资金净买入16.02亿元，居首位。另外，海天味业、贵州茅台、五粮液及三一重工的北向资金净买入额均超过10亿元。北向资金重点买入的部分个股较为强势，例如，海天味业3月20日以来连续上涨，多次刷新历史新高。

有分析称，北向资金回流A股符合市场预期。北向资金2月下旬及3月上中旬大幅流出，并非A股投资价值下降，而是海外疫情扩散及经济“停摆”导致投资者恐慌。A股在全球股市中处于估值“洼地”，随着海外疫情的恐慌情绪逐渐释放，“美元荒”流动性风险缓解，外资配置A股的意愿得到修复。若全球股市不再出现持续暴跌，海外疫情向逐渐得到控制的方向发展，北向资金有望全年净流入。东海证券分析认为，北向资金恢复大幅净流入，表明当前境外金融机构的流动性得到了一定修复。短期看，资金面改善将引导北向资金继续回流A股市场，龙头板块有进一步上涨的空间。

北向资金4月7日净流入超百亿元，让投资者似乎又看到2月初的情景。当时外资大举逆市买入，带动A股企稳并出现一波强势反弹行情。也有市场人士提醒，虽然全球多个股市进入技术性牛市，但这不同于基本面向好推动的牛市，眼下投资者信心依然较为脆弱。海外疫情尚未出现真正意义上的拐点，而目前来看全球经济衰退是大概率事件。在此情况下，全球股市仍会有震荡，北向资金的流向也可能出现双向波动。当地时间4月7日，美股从大幅高开近4%变为收盘小幅下跌，4月8日，A股受隔夜美股影响低开，上证指数收盘下跌0.19%，沪股通与深股通均净流出。