对于2019年估值提振明显的一线消费、医药个股，看好者认为2020年这些个股仍然有望跑赢大盘，但也有基金经理认为其估值进一步提升的空间有限。

北京某私募投资总监表示，目前股票仓位中有三成是创新药，虽然这些个股估值并不便宜，但还是能赚业绩的钱。市场上也有人质疑，2020年外资流入减少、资金抱团减弱，一线的优质蓝筹会不会表现不佳。但在他看来，这些个股跑赢大盘是不成问题的，但是像2019年一样实现戴维斯双击，走出接近翻倍的行情则不可能。

少数派投资表示，A股中很多经营高确定性、高股息的资产值得关注。在与全球接轨、外资不断增持、政策越来越呵护资本市场的背景下，看好高确定性的优质大蓝筹标的。

北京和聚投资李泽刚表示，市场风险偏好有望逐步逆转，医药、消费等非周期领域近几年整体估值出现系统性上升，因此下一阶段此领域可能仅有结构性或个股性机会。张军指出，消费股中还有一些个股的增长动能非常强劲，长期看估值不贵，因此还是值得继续持有。

周期股方面，李泽刚认为，在大盘蓝筹偏周期的传统性行业中，当前个股估值水平普遍处在较低状态，随着宏观经济的企稳，值得阶段性把握。廖明也表示，当前关注度较低的周期类个股投资机会凸显。由于全球无风险收益率下行，低估值高ROE的个股2020年表现将好于2019年。从风险收益比的角度看，2019年涨幅较大估值较高的板块在2020年绝对收益的空间大幅下降，因此增加了低估值及较高ROE的板块个股的吸引力。

前述私募投资总监提示，当前宏观经济增速整体平稳，因此周期股、基建股可能只有估值修复的行情，空间也不会特别大。

整体看，科技股成为2020年的主线是基金经理们的共识。李泽刚认为，2020年科技板块将出现百花齐放的状态，包括大数据、人工智能、消费电子等细分板块景气度继续上行，个股机会较多，同时智能交通、网络安全、IT基础软硬件的国产化等也存在明确的投资机会。

前述私募投资总监坦言，近期已经获利了结了部分基建个股，将仓位重新配置到科技股上，科技股在股票仓位中的占比已经达到六成，配置方向主要还是业绩确定性的个股，偏向硬件端。张军则认为，参考4G推广时市场的主线演变，2020年科技股行情将从硬件端转向软应用，比如高清视频、云游戏等。