在外资机构投资者看来，核心资产具有稀缺性，它们的估值提升是确定的。高估值的白龙马股在将来很难再见到低估值的机会。即使出现短期的风格转换，这些白马股出现短期回调，跌幅也非常有限。大趋势仍然是不断上升，不断给投资者创造超额收益，这一点非常值得注意。

外资风格切换也体现在板块分化上。今年二季度以来，A股市场总体呈震荡走势，但结构性行情凸显。一方面，以白酒为代表的消费股在估值处于历史高位的情况下，依旧显著跑赢大盘；另一方面，8月以来的科技股行情令部分通信、医药板块的优质个股估值再上台阶。

当前，A股各板块的估值分化处在历史高位，消费、科技板块的估值中枢显著提升，板块间的估值“剪刀差”明显。基金业人士指出，A股的估值体系随着外资的进入正在发生变化。未来绩差股的估值将出现下行和折价，而业绩增长确定性强的个股在估值区间提升重构后将趋于稳定，仍将享受业绩驱动带来的股价上涨。