回顾2019年前十个月，A股市场出现了比较明显的两波趋势性行情。一季度在经济稳步增长、流动性宽松等因素支持下，市场出现了一波明显的单边上涨行情；随后在二季度调整结束之后，三季度科技、消费及医药板块的龙头出现了一波明显的结构性行情。

进入10月份，随着上市公司三季报的披露，前期涨幅较大的科技、消费龙头企业均出现了“不超预期就大跌”的情形，表明之前的上涨已经反映了较高的业绩增长预期，在流动性并未发生明显变化的背景下，如何在未来继续保持业绩增长显得更加重要。

企业这几年转型升级开始体现出明显的效果，越来越多的企业在所属行业逐渐奠定竞争优势，并走向世界。随着国民收入水平的增长，人们对生活品质的要求不断提高，使得消费投入持续向部分具有品牌、服务、渠道、品质等优势的企业集中。与此同时，一批科技类龙头企业通过自主研发投入和政策支持，在以5G为代表的新一轮科技浪潮中崭露头角。

从影响市场走势的各方面因素看，未来大概率延续区间震荡行情，结构上将围绕景气度向上的科技成长股，以及需求稳定增长的消费、医药股展开。科技股方面，主要以军工、电子、云计算、半导体、5G产业链、新能源为主；消费股方面，则主要以医疗服务、大众消费品为主。