9月中上旬A股市场博弈货币政策弹性，风险偏好有所回升。9月份是LPR报价新机制实施第二个月，由于8月份MLF利率没有调整，9月初以来国务院常务会议加快落实降低实体经济融资成本，全面降准以及定向降准，美联储降息25个基点等事件引致市场对于MLF降息的预期较重，市场博弈货币政策弹性在9月表现较为顺畅。具体表现在电子、通信、计算机行业表现抢眼，非银板块表现活跃，而农林牧渔、食品饮料、银行板块表现相对低迷。

转入九月中下旬到收官之日，行情明显有些偏弱，这也能够理解，毕竟十一长假因素存在，人心已经思归，再加上近期消息面上各种利空与利好相互交织，长假期间的不确定性也在增加，所以当前市场处于谨慎观望状态也属正常现象，但弱市背后往往暗藏着变局，节后的诸多消息落地之后，市场或许会发生方向性的选择。

展望10月，经济仍面临下行压力，但是可能会比8月较差的经济数据公布后形成的悲观预期要好一些。尤其是9月开始，高频数据已经开始改善较多，比如发电耗煤在天气转冷的情况下，同比转正。同时，市场对于房地产开工和投资增速回落的担心，也可能不会兑现，投资增速大幅回落的风险可能要到明年年中。中美两国经贸谈判也将正式启动，消息面上依然充满诸多的不确定性。近期央行频频讲话，实施逆周期调节修改成了加大逆周期调节，这种官方表述上的突然变化，结合到目前全球宽松的大背景，尽管国内宽松政策虽然不会像过去几轮周期一样进行“大开大合”式的刺激，但是已经进入了“不会更差”的阶段，专项债的提前发放可能会在10月兑现。

考虑国庆长假期间消息多空交织，预计10月行情整体或维持区间震荡。但伴随各种不利因素消化落地，市场可能呈现“利空出尽是利好”的良好局面，预计大盘重心有望逐渐企稳回升。操作上可适当轻指数重个股，建议重点配置科技、先进制造、大消费和大健康四大投资方向。首先，科技是第一生产力，在创新周期主导下，看好云计算、5G通信、信息安全等方向机会。其次，先进制造方面，看好新材料、精细化工、LED半导体等。第三，大消费方面，长期看，消费领域特别是品牌消费符合通胀模型的特点，是孕育牛股的摇篮；最后，医疗健康长期需求空间巨大，看好医疗服务、创新药、医保免疫等特色品种。同时提醒，对前期炒作过热纯题材概念股仍要适当警惕，合理回避风险。