上周创业板市场大幅上攻，其中创业板综全周以5.66%的战绩，创出了3个多月来的单周涨幅之最。不过在6月21日，受证监会废除了长达10年“创业板不准借壳”这一禁令的刺激，创业板市场大幅高开。但高开后的创业板并未出现气势如虹的走势，而是高位震荡放量滞涨。那么，为什么创业板在重大利好刺激下，涨势成色不足？这究竟是主力反复震仓洗盘的方式，还是逐步出货的手段呢？海通证券中山三路高级投顾张亮对此进行了以下几方面的剖析——

创业板指上跳阴线藏隐忧

创业板指在19日出现向上跳空的阴线后，21日再次出现向上跳空的阴线——这两次向上跳空的阴线，都没有突破5月份平台的上沿，却都伴随着放量迹象，那就说明这是大资金借助反弹东风，有计划地一步步完成高位出货的行为。俗话说“蓝筹先行题材后动”，创业板也不例外，资金从创业板蓝筹股即创业板指标的股撤离后，创业板非蓝筹股群体也会遭到资金的抛售。

创业板综率先突破平台暗藏危机

创业板指收出跳空阴线的同时，创业板综却收出了跳空阳线，并且在创业板指还没有突破5月平台高点的情况下，创业板综却在6月21日一举突破了5月平台的上沿。创业板综先于创业板指突破平台高点，这在技术上又一次形成了“指数型顶背离”，其顶背离性质比“指数新高+MACD连续绿柱”还要严重，是所有顶背离中最不容易引起注意的细节，值得投资者高度警惕。

盘面赚钱效应相当匮乏

表面上看，21日创业板综合指数在各大指数中涨幅最高，但实际上创业板当日是赚钱效应最差的群体。为什么这么说呢？因为其他的指数都有一定的可操作区间，而创业板两大指数没有。具体来讲：“创业板指”高开低走，那么当天介入创业板蓝筹股的投资者，理论上是没有赚钱可能的；“创业板综”代表创业板所有股票，在创业板100家成分股不可能让投资者赚钱的情况下，次新股指数的涨幅只有创业板综的40%，且次新股大多数时间也是横盘整理，意味着次新股群体21日也没有什么可操作性。这样一来，拉动“创业板综”这个指数的股票就只有长期超跌的中盘股和低价股了。可是，中盘股和低价股，很多一开盘就涨停或逼近涨停了，有的股票炸板后一路阴跌，有的炸板回落后又封上涨停，但又有多少投资者敢在炸板后介入呢？况且涨停的创业板股，涨停价封单并不多。于是这就形成了让投资者感到非常尴尬的现象——“不赚钱的普涨”。当投资者面对满堂红，账面收益几乎没有甚至为负数时，内心的风险意识肯定会增强，选择离场的可能性比加仓和持仓要大得多，从而加大了市场的抛压。

两大指数将迎来重要均线交叉

日K线上，创业板指的60天线将于24日交叉90天线；创业板综的60天线也将于25日交叉90天线——理论上，大周期均线交叉后3个交易日内变盘。就创业板综来讲，上一次60天线与90天线交叉，对应的恰巧是1月31日井喷行情的启动位1465点。目前，创业板综距离60天线和90天线都很近，而一旦在这两条均线交叉时逼近它们，甚至突破这两条均线，则向下变盘会就此确立。今年深证成指的高点10541.18点，就是250周线交叉500周线被突破后形成的中期顶部，我们认为这个逻辑依然适用于当前的创业板综。

细微点决定创业板还会再创新低