后市冲高还受六大因素影响

1 上证指数短期维持强势但未必会完全补缺

到底是全部回补还是局部回补，我们认为还有待观察。这是因为，上证指数这个下跳缺口，是月线级别的，而上证50的下跳缺口是周线级别的，性质不一样。所以，上证指数短期可能维持强势，但未必会完全补缺。言下之意，维持强势的时间可能有限。

2 上证50逼空阶段暂告段落

按照历史经验，回补周线级别的大缺口，通常意味着上涨行情会减缓、暂告段落或者彻底结束，因此对上证50而言，短期可能陷入休息状态。那么，这两天表现不佳的题材股，有可能会出现一定的补涨行情，但无论是时间还是空间，后市走势都比较难确定。

3 一条均线会成为多头的拦路虎

上证指数后续走势可参考1994年四季度。若指数重蹈覆辙，那么上证指数短线反弹行情已经走完了大半，上方60天线(目前3017点，每天下移2个点)与500天线(目前3035点，正在下移中)，必然有一条均线会成为多头的拦路虎，并导致股市再度探底。

4 时间窗口考验反弹力度

上证指数3288点以来这波下跌已经运行了50个交易日，一旦时间运行到52个交易日后，则时间窗口期将就此打开。所以，如果上证指数要维持较长时间的强势甚至回补月线下跳缺口，那么理论上必须马上跌回原形，才能在时间窗口区向上变盘。不过现在看来，这基本上是不可能的事，因此后面大概率是弱势反弹后可能扭头向下。

5 三季度行情的预期要适当降低

三季度走好的前提，是以二季度下跌深度来决定的。可现在6月份以来的反弹，已经让三季度的吃饭行情提前透支了一部分，所以三季度究竟会不会有吃饭行情，会有多大级别的吃饭行情，恐怕要看6月下旬和7月上中旬如何演绎了。仅就目前而言，我们暂时调低三季度的反弹预期，其目的在于密切关注未来三四周市场的演进方向后，再作下一步的打算。

6 周三上跳缺口时间点不具突破性

历史数据显示，向上的突破型缺口，通常发生在某周的第一个交易日或者最后一个交易日，且都伴随着重大利好出逃。但周三的上跳缺口，既没有突出的重大利好，也不是某周的第一个或最后一个交易日。从这一细节来讲，后面上证指数的反弹高度有可能低于预期。