昨日早盘，两市小幅高开后，全天维持强势震荡格局。总体而言，周二两市成交稍显低迷，而代表成长风格的创业板走势稍强，成为昨日盘面中值得称道的亮点之一。

截至收盘，沪指报2890.16点，涨0.09%；深成指报8804.32点，涨0.27%；创业板指报1455.75点，涨0.93%。从成交金额方面看，昨日沪市成交1369.35亿元，深市成交1848.47亿元，两市合计成交3217.83亿元，较上一交易日继续缩量。

不难发现，近期盘面的震荡以及两市成交额走低表明市场情绪并未出现持续正向改善。一方面，市场整体成交量不振，相较一季度，成交金额明显量缩，交投意愿显著回落；不过，另一方面，成交量走低同样也说明市场进一步向下意愿不足，短期再难出现大幅回撤动能。此外，值得一提的是，当前盘中情绪的低迷同样也意味着中期参与性价比逐步回升，因而后市在量缩价稳背景下行情的持续性或将成为下一阶段值得持续关注的焦点之一。

分析人士指出，受多重因素影响，指数在2900点下方出现反复以及资金态度谨慎在市场预期之内。一方面，坚信价值均值回归效应的长线配置者在市场谨慎及估值仍处于历史底部格局下悄悄布局；另一方面，在后市主线尚未清晰之际，追求绝对收益的中期投资者则并不急于入场，这一分歧使得投资者群体难以形成合力。而近期的震荡其实也反映出不同市场力量的动态均衡。但经历此前连续回撤以及横盘整理，市场短期风险充分消化，市场整体优势仍旧较为明显。

因而，针对后市，不少机构强调，在盘面经历调整后的当前阶段，虽然市场整体基调尚未完全转暖但已至少处在企稳的初期阶段，在这一前提下，市场虽仍存在继续下探的可能，但此时机会大于风险也是不争的事实。因而当下投资者已可适当积极。

随着行情脱离快速下行阶段，初步企稳后的市场并未形成持续性热点。而资金是否愿意再度入场的前提其实正是取决于热点持续性以及盘面能否再现赚钱效应。客观而言，在内外不确定因素仍不时扰动A股的背景下，短期市场整体做多气氛确实较难出现实质性恢复。那么初步企稳后盘面持续回升的力量来自何方？

中金公司在此前发布的研报中表示，按照A股大级别牛熊规律，上证综指2015年中至2019年初的走势已经完整经历了“普跌去估值”、“分化看业绩”和“补跌杀情绪”三个阶段。而上证综指2019年初的前期低点已较为扎实，此前日线级别调整走势，仍可以被看作为对指数长期底部的再次确认。

此外，该机构认为，近期A股市场在风险偏好小幅回升的驱动下出现短暂技术性反弹，中小市值股票反弹幅度较大，创业板综指涨幅在近期主要指数中居首。从主要指数表现来看，A股震荡筑底的市场格局并没有发生变化，但市场整体仍没有体现出明显的赚钱效应，配置型投资者和博弈型投资者的行为难以形成共振。进入6月下半月，受市场高度关注的宏观事件将纷至沓来，这不仅对宏观配置投资者的市场预期和配置行为产生影响，也对中短期博弈型交易者的风险偏好形成间接影响。因此，在市场整体预期和持仓格局未变的情况下，建议投资者密切关注各事件动态，耐心等待不确定性的下降，整体配置上仍应以防御风格和板块为主。

整体而言，经历此前调整，在政策预期向好的背景下，后市整体机会大于风险的共识已经形成。从两市表现来看，虽然在量缩价稳背景下，市场整体基调仍未完全转暖，但已不乏结构性机会。