“外部因素近期出现一些波折，但对A股的影响已经相对淡化，市场对外部冲击的韧性明显强于去年，后续国内相应的对冲政策值得期待。”东北证券策略分析师许俊表示，4月中旬之后，股市调整的内因在于政策层与投资者对于经济的预期出现分歧，政策层相对更为乐观而投资者较为谨慎，外部环境的变化也有助于政策层与投资者对于经济的预期重回一致，政策与经济的组合可能重回“经济弱+流动性偏松”的状态。

方正证券策略研究认为，市场短期基本消化了前期估值过快的上涨，后续仍有提升估值的基础，核心在于政策加码对冲和风险偏好的改善。国内政策的逆周期对冲趋势是外需转内需，抓手包括基建补短板、扩大国内消费市场和制造业高质量发展，货币财政、产业政策和对外开放协同发力，外需层面的调整策略是出口市场多元化。短期可以谨慎乐观，风险偏好有望修复。

关注三主线机遇

从上周市场看，指数虽然呈现区间震荡，但市场结构机会显著，赚钱效应仍维持在一定的高位水平。在此背景下，A股后市该如何布局？

财通证券表示，短线来看，市场后续向下调整的空间有限，情绪宣泄后也会出现超跌反弹。但同样每一次上涨时部分资金也存在撤离的意愿，整体市场仍然维持震荡格局。因此目前仍然需要精选个股低吸。投资建议上，中长线投资者可继续逢低跟进大消费和优质成长标的，此外短线有望受益于政策利好的题材概念也可适当布局。

光大证券策略研究表示，市场回调大幅回调往往意味着配置结构变化，行业配置上，首先坚定持有前期基本面良好或改善，但近期回调充分，估值再次凸显吸引力的行业。包括必选消费的医药、农林牧渔，地产后周期的家电、家居；以及景气度高的5G产业链，光伏、挖掘机等细分行业。其次，布局有政策支持预期的行业。汽车4月销量的同比数据比3月再度下滑，有政策提振预期，且PB估值仍在历史中枢下方；关注半导体、软件等受益国产替代需求和国家政策推动的科创类行业。最后，可适当关注航天军工板块。

方正证券表示，配置方向关注三条线索：一是硬科技，科创板预热，产业政策加持，细分领域关注半导体、通信、计算机等；二是通胀逻辑，关注农林牧渔和食品饮料；三是业绩稳定和显著改善的行业，比如银行、非银、工程机械、食品饮料等。

山西证券表示，短期维度下，底仓配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性、具备对冲风险因子的板块(石油石化、化工、农林牧渔等)；进攻仓位可博弈国家政策支持的战略新兴产业，例如中小盘科创股(芯片、5G、信息安全、云计算等)的超跌反弹行情。