广发证券也指出，2019年A股盈利下行的判断并未发生根本改变，只是减税降费、宽信用等政策刺激逐步见效，有助于盈利拐点预期的形成。2019年两会减税方案落地，不考虑企业让利消费者的中性假设下，增值税率下调将使A股整体减税约2400亿元、净利润增厚5%，使A股非金融净利润增厚9%，结构上制造业显著受益。减税落地及社融大增对盈利下滑形成托举，考虑了研发费用抵扣以及潜在的增值税扣减之后，我们判断2019年全年盈利增速-5.6%，盈利底部大概率于二季度出现。

MSCI下周公布A股纳入新名单

5月6日，MSCI在其官网宣布，5月半年度指数审议结果将于5月13日欧洲中部夏令时晚11点也即北京时间5月14日早5点，在官网公布。MSCI届时将在官网公布新纳入和剔除的个股名单。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。

对此，相关分析人士认为，随着估值调整到位，5月可能迎来所谓的外资抢筹窗口期。原因在于：首先，A股企业盈利已经触底、经济企稳，而不少新兴市场和美股仍在盈利下修的阶段中；其次，MSCI今年按计划分三个阶段(5月、8月和11月) 将A股在新兴市场指数(EMI)纳入因子从5%增加至20%，权重由约0.7%增至3.3%。汇丰股票研究团队估计，2019年可能有近750亿美元的外资流入(其中100亿美元将是“被动性流入”)。第一阶段的指数审议结果将在5月28日收盘后生效。

东兴证券表示，相比于确定性较强的被动资金，更应关注主动资金动向，关注外资偏好的边际变化。结合MSCI公布的追踪相应指数的资金量，测算出此次MSCI扩容将带来人民币4279亿元的被动资金(追踪指数资金)，但这只是确定性较强的部分，更应该关注MSCI扩容带来的超预期流动性部分。

超预期资金主要有两部分：一是MSCI新兴市场占MSCI全球指数比例本身就在上升通道之中，二是由MSCI扩容所撬动的主动外资增量。从2018年12月起，深股通资金净流入环比增速显著大于沪股通，资金的流入结构的边际变化暗示着外资的偏好也出现了边际变化。加码步伐上，北上资金也在逐渐向中小盘倾斜。

科创板开闸临近

科创板开闸时间渐近，从近期科创板基金募集情况可以看出，市场对科创板充满了期待，因此科创板开闸之后，相关公司的估值或将水涨船高。

广发证券此前分析指出，科创板为硬科技、负盈利、AB、红筹企业提供直接融资渠道，旨在以“增量”促“存量”改革，对自主可控事业、资本市场布局具备深远的战略和战术价值。如人工智能、生物科技等硬科技直融通道延展。

科创板旨在以“增量”促“存量”改革，加快推进科创板落地有三方面重要意义：

1、对一级市场而言，科创板为PE/VC扩充融退渠道，有利于引导“硬科技”投资理念，加强一二级市场联动；

2、对二级市场而言，科创板引入长线增量资金，强化价值投资理念，“倒逼”创业板改变盈利估值匹配性价比不高的投资生态；

3、对科创企业而言，科创板为硬科技、负盈利、AB、红筹企业提供直接融资渠道，有利于促进中概股回归。