记得五一节前，一些投资者发现，今年以来沪指走势和2014年8~9月的走势很相似，心中是比较激动的。但周一突如其来的大跌，让很多投资者措手不及。

5月首个交易日，A股三大股指遭遇全线下挫，其中沪指收盘下跌5.58%，退守2900点整数关口，深圳成指收盘下跌7.56%，创业板指收盘下跌7.94%，失守1500点整数关口，行业板块全线下挫，两市超千只股票跌停。

值得注意的是，A股在经过今年一季度的大幅上涨之后，对于5月行情，私募信心指数年内首次下跌，意味着私募基金经理对于后市开始逐渐谨慎。

那么经过这次下跌后，牛市是否还在？未来行情演变方式是否发生改变？在资金线上又有什么新发现？

A股三大股指重挫

周一大盘低开低走，收出一根大阴线，截至收盘，沪指下跌5.58%，深成指下跌7.56%。从技术面看，周一上证指数直接跳空低开后震荡下行，盘中跌破2900点，市场呈现普跌格局，尾盘收在了当日的相对低位附近，全天市场呈现震荡走低格局。

值得注意的是，5月6日上午，距离A股开盘仅30秒左右时，央行发布定向降准消息，决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。

对此中信证券指出，考虑到内需边际放缓，外部环境不确定性增加，经济复苏动力有所减弱，本次定向降准更加凸显了政府逆周期调节的决心，平抑实体经济和金融市场波动。

也有市场分析人士指出，目前A浪调整接近主要的支撑区域，A浪调整的主要支撑在2800-2850点区域，这里只是下跌的A浪，之后会有B浪反弹，然后还会有C浪下跌。

私募信心指数年内首降

2019年5月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为116.12，相比上个月环比下跌了7.95%，指数值年内首次下跌。意味着A股经历过今年一季度的大幅上涨之后，私募基金经理对于后市开始逐渐谨慎。从私募的仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为74.09%，相比上个月同期的74.87%，下降了不到1个百分点，整体来看变化不大，仍然保持在相对高位水平。可见大部分私募基金在五一节前保持着高仓位。

具体仓位分布来看，调查显示，30.17%的私募目前处于满仓状态；87.93%的私募基金在5成仓或者5成仓以上，高仓位的私募占比小幅下降，依然处于较高位置；另外只有12%的私募基金处于半仓以下。整体来看，虽然4月下旬市场经历了较为明显的调整，但是私募的仓位仍旧处于较高的水平。

对于接下来的5月份行情的看法，从两个具体的指标来看，持乐观态度的比例出现了明显的下降，而增减仓指标显示，保持现有仓位不变的基金经理占比依旧处于高比例。从具体数值来看，2019年5月A股市场趋势预期信心指标值为122.84，相比上个月大幅下降了11.28%。具体来看，4.31%的基金经理是持极度乐观态度；42.24%的基金经理持乐观的观点，相比上个月都有明显的下降；其次48.28%的基金经理持中性的观点；5.17%的基金经理不太看好5月份的行情。

对于5月份仓位的增减打算，5月A股市场仓位增减投资计划指标值为106.03，和上个月相比基本持平。其中19.83%的基金经理会打算加仓，而高达72.41%的基金经理会选择维持现有仓位不变，以应对市场的变化，其余占比很少的基金经理可能会有减仓的计划。主要的原因可能是目前私募基金的仓位已经处于比较高的水平，所以持仓观望或者获利了结的占比有所上升。