金融数据超预期，机构喊出“股牛房牛可期”。分析认为短暂调整过后的A股有望借助火爆的金融数据开始新一轮行情，率先调整且从不缺席牛市的券商股或将券土重来，此外，券商股作为本轮资本市场改革的载体，是从“间接融资”转向“直接融资”的重要抓手，也是科创板与注册制试点的直接受益者。

金融数据火爆！牛市第二波要来？

4月12日傍晚，央行发布2019年3月及一季度金融数据，信贷社融全面超预期。数据显示，3月M2同比增8.6%，预期8.2%；M1同比增4.6%，预期3%。此外，一季度新增人民币贷款5.81万亿元，同比多增9526亿元；社会融资规模累计增量8.18万亿元，同比多增2.34万亿元。

受金融数据超预期的影响，市场快速反应，富时中国A50指数期货大幅上涨，10年国开债收益率进一步上行，离岸人民币兑美元短线涨逾40点。分析认为 3月新增信贷、广义货币(M2)增速、社融增量等关键数据再次超预期，表明金融体系向实体“输血”的力度进一步增强，释放出一季度经济企稳的明显信号。

“一季度社融大幅超预期，一方面显示前期政策效果显著，另一方面或显示总需求已经触底，预计宏观经济企稳的时间有望提前至二季度，市场对经济前景的预期也将得到持续改善。”招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮认为，不太可能会推出更有力度的放松举措，但在阶段性流动性紧张时，降准的可能性仍不能排除。

超预期的金融数据出来后，多家券商研究机构发布了点评。其中，国君宏观花长春团队表示：“我们再次重申，经济最糟糕的时刻已经过去，宽信用奏效比预期还要快。不过，我们认为降息的概率在下降，对于降准次数的预期，我们从3-4次下调至1-2次。对市场而言，我们认为股牛、房牛可期！”

申万宏源分析师表示，年初以来，中美经贸磋商稳步推进，信用环境逐步改善，财政政策结构性扩张、聚焦扩大制成品内需，市场对经济前景的悲观预期得到一定程度的修复。结合年初以来的经济数据、金融数据以及货币财政政策情况，认为当前宏观经济已经出现一定的企稳迹象，未来进一步的经济数据表现值得关注。

券商股业绩靓丽

进入2019年，A股市场走出一波凌厉的攻势。截至3月末，上证综指与深证成指分别较年初上涨29.93%和36.84%，而1-3月沪深两市股基成交总金额同比增幅约有两成。在火热的交易环境下，上市券商业绩在一季度全线大增。就目前披露业绩预告、业绩快报的4家券商来看，一季度净利润同比增幅七成“起步”，高的甚至超过300%。

数据显示，国元证券(000728)一季度实现净利润4.22亿元，同比增幅达到153.46%；国海证券(000750)实现净利润2.50亿元，同比增长79%；广发证券(000776)预计净利润25.95亿元–29.76亿元，同比增长70%-95%。，而东北证券(000686)盈利超过5.5亿元-5.8亿元，同比增幅达到314%-336%。

针对一季度业绩大增的原因，市场环境好转自然是主要因素之一。对此，各家券商针对自身情况，给出不同的解释。其中，广发证券表示由于市场环境回暖，公司上下努力取得了较好的经营业绩。2019年1-3月，公司财富管理、投资管理、交易及机构业务的收入均实现增长，公司净利润比上年同期大幅增加。

科创板利好券商股