针对后市行情的判断，东北证券的视角则较为独特。东北证券强调，A股特有的涨跌停制度也提供了一个观察市场走势的独特窗口。涨停往往预示后续看涨的乐观预期较强，以全市场涨停个股占比来判断市场情绪的热度，首先绝对值上占比数过高为偏危险的信号，另外指数创新高后涨停个股比例未能跟上也是偏负面的特征。目前A股涨停个股比例已经脱离震荡市的水平，而且维持在适中水平，这意味着后市A股仍有较大的上行空间。

整体来看，随着行情脱离此前第一阶段时的单边行情，市场并未出现新的热点方向。而增量资金是否愿意入场的一大前提，其实正是取决于热点的持续性以及盘面能否再现“赚钱效应”。此外，虽然此前的回调使得市场风险被部分释放，但市场风险偏好的回升又再度受到获利盘和前期解套盘的制约。客观而言，短期市场整体做多气氛较难在这样的背景下再上一个台阶，因而此时盘面的反复也实属正常。

后市依旧积极可为

本周两市分化格局较为明显，有所不同的是，周一指数震荡走弱，但量能依旧能够维持在万亿之上，而周二、周三量能的走低，或已意味着指数调整逻辑已经逐步得到场内外资金认可，投资者更加趋向于理性，风险偏好正在回落。

种种迹象表明当前指数行至重要阻力位后波动加大在所难免，但后期多项利好将有望对场内风险偏好提升继续形成合力。进一步而言，基本面好转的迹象已越来越清晰。而回顾海内外股市表现与经济基本面的相互关系，可以发现股市表现基本上都是领先的。A股市场中“市场底”历来领先“基本面底”出现，几乎不会出现所谓的看清楚基本面拐点之后股市再开始启动。而从全球范围看，股市上涨一般也都是经济复苏的领先指标，有鉴于此，A股中长期行情依旧值得看好。

东吴证券指出，回顾本轮市场反弹，发生在宏观经济下行而剩余流动性改善的宏观环境之下。如果后续经济出现持续改善，意味市场的后续驱动因素中，流动性逻辑或被削弱，而企业盈利逻辑或被加强。其一，国内经济后续大概率出现一轮较为持续的改善；其二，以史为鉴，牛市初级阶段，驱动力从流动性向企业盈利切换中，将增强牛市韧性；其三，本轮牛市韧性十足，市场震荡上行，滞涨的周期估值修复，消费盘升，科技仍是主线。结论上，随着后期经济改善，将增强本轮牛市的韧性，市场回归基本面，将呈现震荡上行的走势，价值和成长双轮驱动。

中信证券认为，当前市场已经从政策和流动性驱动的估值修复提前转向经济复苏预期驱动。预计二季度经济仍存下行压力，但市场在“高温”之下会选择性地反应乐观因素，当前的行情轮动靠复苏预期驱动而不是实际数据验证。受益经济复苏且前期滞涨的行业存在补涨机会，建议重点关注家电、汽车、博彩、铝、铜、石油石化和银行板块。