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A股震荡债市休整 等待数据和政策明朗
2019-4-11 10:23:37 作者:jincvip  次阅读 分享到:

回顾历史上A股的几次波澜壮阔的牛市行情,每一次行情的背后都有基本面拐点的出现。海通证券策略团队认为,上证综指2440点以来市场已经反转,进入牛市第一阶段,类似2005年下半年,政策偏暖和流动性宽松推动估值修复,进入牛市第二阶段需要确认基本面见底回升。市场能否进入第二阶段,4月可能就是决断期,决断的关键当然是基本面运行趋势的信号。

国信证券策略团队也提出,今年“四月决断”的核心是“宽信用”能否持续,以及“基本面拐点”年内能否到来。

等待数据和政策明朗

相比之下,4月份债市行情的季节性特征没有股市那般明显。然而,今年4月对于债券市场而言同样是一个关键月份。

去年底时,市场参与者对2019年债市行情的展望普遍是“牛尾”或者“震荡市”。但近一段时间尤其是上一周,债券市场走出一轮明显熊市行情。“牛尾”还在不在?趋势性熊市是否已经到来?这可能是很多债券投资者心中的疑问。而4月可能会是给出答案的月份。

年初以来,债券市场陷入弱势震荡,有众多的原因,但主要还是市场对经济增长的预期出现了变化。分析人士指出,1月份信贷和社会融资数据的高增长,显示宽信用取得一定进展,而从历史经验来看,融资的底部对经济的底部具有预见性,加之外部环境紧张局面有所缓解,市场对经济增长的预期出现修复,对货币政策走向的看法也出现微妙变化,是推动债市收益率上行的关键。

4月,一系列的关键数据的公布将有助于审视经济基本面趋势。众所周知,1、2月数据易受春节因素影响,参考价值大打折扣,若加上3月的数据,会有助于判断经济金融发展态势。特别是1、2月份金融数据出现了较大波动,加上3月份数据,可能更容易看出其中趋势。

另外,近期猪价出现较快上涨,部分蔬菜价格的走势也脱离季节性规律,加上部分工业品涨价,市场通胀预期有所抬头。3月份CPI和PPI数据将会成为观察物价走势的重要参考。

更不用说政策面。此前市场对4月央行降准存在强烈预期,但时至如今,仍只闻楼梯响,不见人下来。4月份降准与否已经成为市场观察货币政策取向的重要窗口。

经济、政策、流动性……这些关键变量的运行趋势,对于股、债市场下一阶段的行情走向具有举足轻重的影响,牵动着投资者的神经。

按照披露的日程,3月份主要宏观数据将从4月11日起开始披露。股、债投资者心中的疑问或将得到解答。4月尤其是今后一两周因此成为一个重要的时段。

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