12月，中央经济工作会议为2019年的A股市场定调。值得注意的是，这次会议提到股市，用过的词，在以往并不多见，像“有活力、有韧性的资本市场”。同时指出，要通过深化改革，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

对外开放马不停蹄

可以看到，2018年以来，不仅资本市场改革已经不断深入，运行机制不断完善，对外开放持续加码，A股的全球化进程更是马不停蹄。

证监会批文允许外资控股合资券商，最高比例可达51%；央行行长易纲在博鳌亚洲论坛上表示，互联互通每日额度将扩大4倍、取消中资银行和资管公司外资持股限制。

同时，MSCI分两步纳入A股，富时罗素指数纳入A股，沪伦通监管规定正式发布并且开始实施。

市场人士分析指出，随着对外开放政策的逐渐落地，海外资金占比提升、长线资金已经在加速入场。在MSCI和富时罗素的市场推动下，预计2019年境外至少会带来600亿美元的被动资金，即约4000亿人民币规模，境外资金将从A股市场的重要边际变量演变成重要存量。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《华夏时报》记者采访时指出，中央经济工作会议提出了2019年的改革方向，主要围绕资本市场的包容性和开放性进行。围绕两者的改革，才可以提高市场的活力和承受力。

董登新认为，提高包容性，就要淡化行政管制，强化市场监管；开放性，则要与国际惯例接轨。“不能关起门，要开放和包容。这与市场化、法制化、国际化改革相吻合，是一个问题的两个方面。”

在董登新看来，明年上半年科创板加注册制的改革将会是资本市场改革的一个重大突破口，尤其在提高市场的包容性和开放性方面。2019年上半年沪伦通将要开通，这三者将是对A股的包容性和开放性的一次重大提升。

事实上，对于酝酿多年的沪伦通，业界更是予以期待。国金证券分析师李立峰认为，目前，沪伦通交易系统的技术准备工作基本就绪，做市商和跨境转换机构确定尚在进行，首批挂牌企业名单尚待公布。根据当前工作进展情况，预计沪伦通或将在2019年一季度正式运行交易。

沪伦通长期利好资本市场，短期来看，由于东向业务不具备融资功能，个人投资者参与门槛较高、参与度低，因此对A股资金面的影响极其有限；从长期来看，沪伦通开通将推动我国资本市场加快对外开放，丰富国内企业融资渠道和投资者投资工具，亦将加速人民币国际化进程。

海通证券策略首席分析师荀玉根认为，从全球视角看，美元走弱时MSCI新兴市场指数跑赢发达市场指数。美股估值处于历史高位，而A股处于低位，如美股牛转熊，从全球资产配置角度看，利于A股。

A股配置优势将凸显

在业内人士看来，伴随着资本市场建设的不断完善，美国经济与全球经济的非同步性降低，2019年A股的配置优势将逐渐凸显。

值得注意的是，科创板推出并试点注册制尽快落地将成为2019年A股的一大看点。

在星石投资看来，预计明年1月大概率就会发布科创板的实施办法和细则，3-4月企业便可以提交申报材料了。科创板的推出并试点注册制具备前所未有的战略高度，既补齐了资本市场服务科技创新短板的增量改革，也承担着引领中国经济转型升级和创新发展的重担。

历史经验证明，资本市场能更加合理地将资源配置到代表未来产业升级方向的企业，保证新兴产业增长的可持续性。中国经济正处于新旧动能切换的过程中，三次加杠杆积累了较大的金融风险，未来发展需要完善资本市场运行机制，提高直接融资比重，为新经济保驾护航。