25日，三大股指探底回升，上证指数2500点失而复得，报收2504.82点，下跌0.88%，创业板指数下跌0.85%。盘面上，5G主题成为最大亮点。

分析指出，近期银行、保险等权重板块补跌，增添筑底阶段复杂性。不过，随着其补跌压力逐步释放，A股有望“轻装上阵”迎接春季攻势。在此期间，仍有结构性的红包机会，如5G、人工智能等科技主题。

局部开始活跃

25日，在28个申万一级行业中，通信行业是唯一上涨板块，涨幅为1.53%，板块内有10只个股涨停。可以说，通信板块是25日大盘“V”型反转的主要推手。

而在通信板块中，5G主题表现最为突出。有分析指出，5G将会是通信行业乃至整个TMT板块中投资确定性最强的领域之一，而通信行业则有望触底回升。

另一个值得注意的现象是，25日，盘中受外围股指大跌影响市场跌幅较深，不过午后大盘发力，沪指2500点失而复得，三大股指收长下影线。

市场人士表示，首先，股指在2500点整数关口支撑位置具备极强的生命力。其次，沪指形态上有望形成大双底走势，即前期低点2449点和昨日低点2462点。

此外，次新股近期也有活跃迹象，泰永长征连续收出六个涨停板，在其带动下，一批超跌绩优次新股受到资金关注。东吴证券研究指出，根据经验规律，次新股主题性投资机会与其“超跌或超涨的周期性规律”密切相关。在众多指标中，发现“新股上市后的连续封板数量”是判断次新行情强弱的核心指标之一，当这一指标处在历史高位时，意味着次新板块超涨，接下来下行压力较大，而当这一指标处在历史低位时，意味着次新板块超跌，接下来上行概率较高。

总的来看，虽然当下权重板块仍在释放补跌压力，但市场局部机会开始显现，使得市场接下来的春季行情给予希望。华泰证券研究指出，2009年以来，即使A股上市公司处在盈利下行周期，春节前后均出现春季躁动。“2019年春季躁动行情或将类似于2013年至2015年，于春节前开启，于节后快速回落，尤其经济基本面环境类似2015年，A股企业盈利整体未明显改善但流动性相对宽松，不论是直接融资或是间接融资渠道都有边际宽松空间。”

申万宏源证券策略分析师傅静涛表示，12月是春季行情准备期，可以耐心等待后续政策催化，开启春季行情。

转入磨底阶段

整体来看，2018年对于A股是个“快速寻底年”，截至12月25日，上证指数年内累计下跌24.26%，历史上仅次于2008年。

“本轮A股调整空间与时间均已较为充分。”一市场人士向中国证券报记者表示，当前A股已由“寻底”转入“磨底”阶段。

在财富证券策略分析师黄仁存看来，长期来看，A股整体的预期收益率及风险溢价回报已经接近底部水平。这个时点的A股大概率处于“震荡筑底”的阶段。

从2449点以来的市场运行看，在多空因素交织下，磨底阶段指数仍有较大波动。“从2012年A股磨底的经验来看，投资者对于系统性风险和长期增长问题的担忧，将会使得A股在底部时的波动较大。如果风险事件持续发酵，A股可能有继续下跌探底的风险。”财通证券策略分析师马涛提醒道。

而中原证券研究所所长王博则表示，从政策底演变历史来看，2019年上半年A股有望迎来底部。当前基本面并不利于政策底向市场底迅速转变，但积极因素正在积累，A股估值经过充分的修复后，按照历史统计规律来看，2019年上半年有望迎来市场底。

至于磨底阶段的时长问题，市场仍有不同看法。