一、市场观点可能存在偏差

大盘指数低开震荡下行，成交温和放大。近两个交易日盘面波动加剧，验证了我们对市场将迎来短线变盘的观点。

三、偏差分析

大盘指数弱势震荡，午盘后加速调整。截止收盘时，已经把昨天涨幅全部回吐。反弹无持续性，且回撤压力较为明显，从技术心理分析的角度来看，说明当前资金信心仍是弱势的。即反弹就减仓的悲观心态仍然浓厚。因此，对于中短期行情，我们认为盘面上仍将需要通过低位蓄势的方式消化信心不坚定筹码。

从资金行为的角度来看，当前行情类似于9月底10月初。具体资金行为上，在各类资金主体合力流出之后，权重股护盘拉升，但很快被信心不坚定的筹码打压。因此，对于短线的调整，我们认为将会有部分信心不坚定的筹码会选择离场观望。而对于行情是否企稳反弹，或是否存在操作机会，可能需要关注主动介入资金是否回暖。即需要关注游资重新介入的情绪是否改善。

整体上来看，我们认为在资金情绪谨慎的情况下，行情的操作难度会加大。而另一方面，被动配置资金介入，将会能在一定程度上对冲信心不坚定、或者是股权质押降杠杆离场筹码。即系统性风险有限。建议投资者关注阶段性杀跌之后，资金情绪改善带来的参与机会。