12月11日沪指振幅仅0.5%，最终小幅收涨0.37%，收报2594.09点。沪市连续三天成交额不足千亿，市场人气极其低迷，沪市854亿的成交量更是刷新2014年7月21日以来新低。与此同时，两融也跌至四年前低位，个股破净数量位居历史高位，流动性危机也在显现。对此，不少机构却表达了“看多”观点，认为从历史数据来看，个股大面积破净多伴随着市场底部的到来，也是市场风险偏好被极度压缩的反应。海通策略荀玉根最新研报中甚至表示，A股处在第五轮牛熊周期末期，估值已见底，战略上乐观，其宏观策略首席分析师姜超则认为新一轮牛市正在酝酿当中。

此外，11日中国央行公布11月份金融统计数据，其中人民币贷款、社会融资规模增量两大关键数据增速反弹，均超预期。中信证券研究部固定收益首席分析师明明认为，整体而言，受11月电商消费刺激，居民信贷需求有所增长，新增信贷小幅增长。从当前数据看，宽信用效果稍有体现，但未来融资环境的真正改善仍需要宽松货币的支持。

沪市854亿成交量创新低

12月11日，沪指全天维持窄幅震荡态势，振幅仅0.5%，最终小幅收涨0.37%，收报2594.09点。市场人气低迷，两市合计成交仅有2184亿元，沪市854亿的成交量更是刷新2014年7月21日以来新低。更重要的是，这已经是沪市连续三天成交额不足千亿。

日成交额不足千亿是个什么概念？2014年7月21日，两市仅2509只股票(未考虑退市股票)；而昨日的A股市场股票数量已经达到3565只，期间新增了上千只股票，而成交额却返回了千亿之下。而且在2015年牛市期间，沪市单日成交额曾一度超过万亿。如今看来，市场交投氛围已然降至冰点。

此外，两融也跌至四年前低位。截至12月10日，两市两融余额为7717.44亿元，这一数据区域已跌回4年前，2014年11月份，两融余额首次突破7000亿大关，此后两融余额一路飙升，最高值飙升至2.27万亿。天风证券表示，今年以来融资买入额占两市成交额比重持续下降，目前已经在股灾以来最低点。从被动角度来说，剩余的7700亿存量中不乏一些通过展期存续的套牢盘，进一步加杠杆能力有限；加上金融去杠杆、股权质押风险暴露等问题，市场流动性捉襟见肘。从主动角度来说，或许能在一定程度上反映出当前的风险偏好和市场情绪甚至比2015年更差。

破净股数量位居历史高位

最新数据显示，截至12月11日，沪深两市破净股数量达到333只，这一数据位居A股历史高位。另外，个股流动性危机再次凸显出来。数据显示，11日成交额不足500万元的个股共有145只，而成交额不足千万的股票更多，多达628只，占A股市场股票总数的18%。剔除涨停或跌停的股票，不少低成交额的股票也出现了长时间的无成交现象，如万里股份、*ST康达、泰禾光电等。

万联证券表示，从历史数据来看，个股大面积破净多伴随着市场底部的到来，也是市场风险偏好被极度压缩的反应。2008年以来的数据显示，前两次破净潮与市场低点具有高度的共振性，虽然历史不会简单的重复，但破净股的配置价值却已逐渐凸显。

“冰点”即“起点”？机构纷纷唱多