孙念瑞透露，证监会将牢牢把握改革开放这一内生变量，持续改善政策环境预期，促进资本市场平稳健康发展。一是不断提高IPO和再融资审核效率，稳定市场预期。二是支持民营企业通过并购重组做优做强，改善公司基本面，提振上市公司及大股东信心。其中，包括持续深化上市公司并购重组体制机制改革。继续鼓励基于产业整合的并购重组，结合民营企业诉求，研究扩大定向可转债适用范围和发行规模。三是提升新三板对民营企业的支持力度。四是支持符合条件的民营企业发行公司债券。五是继续推动明确相关金融政策，扩大优质私募股权基金的资金来源，进一步发挥私募股权基金在化解股票质押风险和并购重组中的积极作用。

招商策略：明年或是2015年牛市以来主题大年

12月9日，招商证券策略分析师张夏、陈刚发布研报称：11月份以来，我们发布了多篇报告探寻风格切换的线索，基本结论是在经济下行、企业盈利下行、外资犹疑的背景下，价值投资风格会受到抑制，而对并购、回购的鼓励，利好中小市值风格和壳价值，成长股将占优。从目前来看，2019年成长股占优，有估值低、业绩向好、政策向好等几下几大信号。因此判断2019年将大概率是2015年牛市以来的主题大年。信息技术的高速化、智能化和云端化不可阻挡，将持续催生相关投资机会，5G、云计算投资机会确定；而经济下行压力下稳增长政策将持续出台，深化改革开放也将带来重要契机，重点关注特高压、轨交、自贸区、国企改革等；科创板即将开通，PE/VC投资的项目变现将变得更加便捷，新兴产业估值中枢有望上行。

值得一提的是，2019年有五路资金将持续进入A股：资本市场改革深入，新投资者有望涌入A股，为市场带来增量资金。国有资本投资、运营公司将从“管资产”向“管资本”方向转变；私募股权投资基金可以投资上市公司；理财新规落地，未来银行理财将通过公募基金和理财子公司产品进行股票投资。此外，越来越多海外资产管理公司进军中国私募市场，且2019年A股正式纳入富时罗素指数，将吸引更多外资流入A股。

2019年股票市场资金供给有望改善，境外资金将成为增量资金的重要来源，且融资资金大概率逆转流入。具体来看，2019年A股入富叠加MSCI可能提高A股纳入比例，外资流入规模将继续扩大；今年融资大规模流出使股市资金面承压，而随着市场回暖，融资余额有望触底回升。股票回购、社会保障资金将继续为股市提供流动性支持。据测算，各项资金流入合计约8224亿元。