28日，两市回暖再现普涨格局，5G主题持续发酵，表现突出。截至收盘，上证指数报收2601.74点，上涨1.05%。本周量能整体处于萎缩状态，降至2449点反弹前夕水平。

分析指出，受海外股市普遍调整和原油大跌等风险偏好传导，本轮A股反弹节奏生变。从近期量能看，做空动能已释放较为充分，政策底催化力仍在，在5G板块带动下，科技股行情有望继续发酵。

5G主题持续发酵

28日，上证指数反弹收复2600点，行业板块几乎全线飘红，其中5G投资主题继续扩散，科技股走势受此提振，表现活跃。

值得注意的是，受消息面刺激，广电系主题掀起涨停潮，吉视传媒、贵广网络、广电网络等10只概念股涨停。与此同时，在日前国家广播电视总局印发的《关于促进智慧广电发展的指导意见》中明确指出，要加快建立面向5G的移动交互广播电视技术体系。

事实上，在26日、27日，5G板块已经开始走强。27日板块内同样掀起涨停潮。宜通世纪、科信技术、吉大通信、富春股份、意华股份、高斯贝尔、大富科技、东方通信等个股纷纷涨停，其中东方通信已经连续3个交易日涨停。

“在创投概念股持续调整之际，5G主题成为市场新的投资主线，提振了市场风险偏好。”一市场人士向中国证券报记者表示，从当前市场状况观察，行业内对于5G中长期趋势的认同是全市场性质，由此推动的行情中将存在巨大的博弈性。

从行业动态看，本月行业热点不断，譬如5G频谱的预期、三大运营商与海外设备商签订的巨额设备意向采购订单以及工信部发布车联网直连通信频率规划等，特别是5G方面，热点集中从频段的拍卖到5G基站发布，再到各大运营商的5G规划，这些都意味着5G建设的脚步越来越近了。

“2018年下半年到2020年底是5G通信设备产业链投资的黄金期。”海通证券通信行业首席分析师朱劲松表示，就5G的电信设备产业链投资策略而言，2018年三季度-2019年上半年可定义为主题投资阶段，催化剂侧重在关注频谱分配方案、2019年国内5G投资规模落实、商用牌照发放、主流电信运营商5G规划宣示等行业性事件，体现在估值震荡提升推动5G设备产业链上市公司市值提升。

该分析师同时指出，根据目前产业链跟踪，预计2019年下半年国内正式开始5G网络的招标建设，到2021年可能迎来5G资本开支的峰值，在这期间电信设备产业链步入业绩增速黄金期，相应上市公司市值提升则主要依赖业绩增长驱动。

2600点机遇大于风险

从年内沪指走势看，总体呈现出三个运行中枢，目前正处于第三个中枢，即2449点-2700点区间。事实上，本轮反弹趋势正是受阻于2700点。那么，后市指数是在第三个中枢内震荡运行，蓄势突破？还是运行一段时间后再度探底？

回答上述问题，首先要探究的是本轮反弹趋势受阻的内在原因。

“10月19日以来市场的反弹主要是由于政策助推下的风险偏好提升，由于本轮政策的层级高、密度大、落定快使得市场预期快速出现了改变，其短期重要作用是打破当时的市场负循环的态势，同时化解股票质押可能引发的系统性风险。”宏信证券分析师徐伟表示，近期随着政策出台高峰已经过去，政策进入落实和效果观察阶段，风险偏好开始回落。

另一方面，前期强势主题，如创投、壳资源等，积累较大获利筹码的兑现需求也令市场人气承压。

市场人士表示，对于外围市场波动，由于市场前期已经充分反映，在短期消化后A股将重回之前原有的节奏之中，届时内因将可能又开始主导市场。