如高送转指引显示，亏损、净利润同比下降50%以上或者送转股后每股收益低于0.2元的公司，不得披露高送转方案；提议股东和控股股东及其一致行动人、董监高前三个月存在减持情形或者后三个月存在减持计划，或者在所持限售股(股权激励限售股除外)限售期届满前后三个月内的，公司不得披露高送转方案；相关股东应当披露未来3个月不存在减持计划以及未来4至6个月的减持计划，并作为承诺事项予以遵守，以约束利用高送转配合减持的行为。

正是由于这些详细而又有具体指标的规定，高送转被戴上一顶“紧箍咒”。对此，星石投资就指出，在成熟市场上，高送转投资逻辑来自两方面：一方面，是上市公司释放对未来盈利的乐观预期；另一方面，在于降低股价后，有利于提升其流动性从而带来溢价。但A股部分上市公司利用高送转藏匿诸多违规行为。例如，“抬轿式”高送转，做高股价掩护大股东减持套现、对冲限售股解禁压力，而致使投资者遭受损失。没有基本面支撑的高送转，在使一小部分人获益的短暂热闹之后，便是一地鸡毛。

例如，近期首只“仙股”退市的案例，正是在前期多次进行没有基本面支撑的高送转，股价在短期脉冲式冲高后下跌，结果越拆越低，最后不得不退市。高送转指引此时落地，补上了制度漏洞，规范“抬轿式”高送转，保障投资者利益。

理性看待高送转

星石投资表示，自2015年以来，监管对非理性高送转层层趋严：2015年强化信息披露、2016年原则上不支持绩差股高送转，此次则对业绩、解禁、减持都明确了量化指标，从制度上杜绝“高送转式割韭菜”，保护投资者利益。伴随着高送转制度日臻完善，接下来将只有具备业绩支撑，有真实扩张意愿和实力的高成长企业才能获批高送转。高送转将从概念炒作，逐渐过渡到理性投资，而投资者也可据此评估上市公司基本面。

罗伟冬说，我们的市场以散户为主，他们容易一看到10送多少就立刻冲进去，而其他资金也趁机收割韭菜。这次的高送转指引是非常好的，因为之前对高送转的管理一直没有系统而有效的方法，高送转指引在具体规则的设置上做出调整，只有那些真正有价值的企业才能高送转。

深交所表示，在强化高送转监管的同时，高送转指引也充分考虑公司扩张股本、增强市场流动性的实际需求。对于10送转10需要满足最近两年净利润复合增长率在100%以上或期末净资产较之于期初净资产的增长率在100%以上的条件。对于最近两年净利润持续增长且最近三年每股收益均不低于1元的公司，则取消净利润增速要求，支持绩优公司的送转股需求。

因此，在罗伟冬看来，在高送转指引发布后做相关投资时会更容易也更精准地找到“真成长股”：“比如连续3年每股收益都在1元以上的公司，是真成长公司的概率就比其他公司更高，而不是那些纯概念性的高送转。那样，会坑到很多投资者。”