11月19日，上证指数报收2703.51点，涨0.91%。自2018年10月19日，上证指数盘中创下2449.2点阶段性新低以来，一个月时间，A股主流指数全线上涨。其中，上证综指上涨8.73%、深证成指上涨12.82%，表现最好的是创业板指，上涨15.71%。

数据统计，本轮反弹行情以来(2018年10月19日至2018年11月16日)，在A股3524只股票中(剔除期间停牌股票以及10月之后上市新股)，仅140只下跌，3只持平，3381只上涨，上涨占比为96%。3524只股票的平均涨幅为20.5%，涨幅中位数为18.95%。

融通创业板指数(161613)基金经理蔡志伟认为，这一反弹主要受益于多维度政策的推动，也符合底部反弹的基本规律，有利于激活市场活力，逐步构筑情绪底部。

蔡志伟分析，2017年以来，政府一直在积极推行去杠杆，期间也给经济增速和市场造成了一定程度的影响。上市公司的盈利自2017年以来也持续下行，从A股上市公司三季报可以看出，创业板与主板一样处于回落过程，但进一步分析发现，创业板指正在发生积极的变化。创业板指三季报整体净利润增速为2.7%，相比中报继续回落。全面分析创业板指内全部个股的盈利情况发现，创业板指盈利下行源于部分成分股亏损规模较大，拖累整个板块盈利增长。从10月创业板指最新成分股调整来看，亏损最大的3支股票均被调出成分股。因此，前瞻地看，以创业板指最新成分股进行分析更为客观。

“若以最新的成分股来看，创业板指前三季度净利润为450亿，盈利增速达15.5%，盈利增速接近历史均值水平。且更为重要的是，风险个股的亏损规模和股票数量已显著下降，对板块盈利负向拉动的力量正在逐步减弱。明年随着中国宏观经济的企稳回升，相信创业板指公司的盈利水平将进一步修复。”蔡志伟表示。

蔡志伟分析，回顾A股市场2000年以来的历次熊市，可以发现“政策底”、“市场底”、“企业盈利底”依次出现的特征非常明显。从10月下旬中央的密集表态可以看出，当前“政策底”已现；“市场底”的绝对底部点位一般难以准确判断，寻底会是一个过程，但从投资的角度看，在企业估值已具备足够吸引力之下，就可以尝试逆向布局。虽然我们无法准确判断“市场底”的绝对点位，但从历史规律上看，“政策底”与“市场底”的时间间隔一般并不遥远。因此，在当前位置，或会经历煎熬，但却无须过于悲观。

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