暂别此前几个交易日反弹行情，周二在两市再现整体回落的背景下，国防军工板块全天走势相对抗跌。年初以来，军工板块回升之势几度被利空所打断，而此次板块在筑底过后升势较为持续，在昨日的回调中也展现出相对坚韧的一面。

分析人士指出，军工板块估值仍处在相对较低水平，此前分级基金下折等情绪压制因素已基本消除，未来板块内真成长的龙头白马股有望获得资金青睐，演绎空间依旧可观。

关注板块韧性

周二，两市主要指数全线回落。在这样的背景下，早盘冲高后，国防军工板块涨幅出现显著收窄，午后中信国防军工指数亦受累大盘持续下挫而翻绿。但相较而言，板块全天走势仍算得上坚韧。

数据显示，中信一级行业中，截至昨日收盘，国防军工板块收跌0.58%，但却是所有板块中跌幅最小的一个。值得一提的是，在昨日两市超3000只个股下跌背景下，国防军工板块内仍有不少个股收红。

从板块整体来看，中信证券指出，近期军工股市场表现较好，板块整体强于上证综指而要弱于深证成指，重点个股的表现弱于板块。后市随着国睿科技、洪都航空公告重组事项，军工集团资产注入进程有望加速。而在外部扰动背景下，市场走向仍不甚明朗，风险偏好依然存下行风险。考虑到板块内主要公司估值水平处于合理区间下部、行业基本面持续改善、军工集团资产注入有望加速等因素，未来军工板块内估值相对较低的子板块龙头以及资产注入类标的投资机会值得关注。

回顾今年以来军工板块的整体表现，自年初以来，板块亦经历了一轮显著的回调。截至昨日，板块自年初以来跌幅近20%。而自4月以来高点至近期阶段低点，中信国防军工指数的最大跌幅更是超过30%。

演绎空间可观

业内人士表示，军工板块受益于军改落地，以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。而业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。在板块基本面预期向好以及政策利好确定背景下，后市板块整体演绎空间可观。

自10月中下旬军工板块探底回升以来，国防军工整体反弹幅度已超10%，后市受到市场关注。此前光大证券就曾指出，以中信军工指数为统计样本，国防军工板块三季度上涨4.1%，仅次于金融、石油和钢铁，取得了绝对收益和显著相对收益。该机构认为，期间国防军工板块取得较好表现主要是因为相比于多数行业板块增速放缓，国防军工行业增长相对稳定，呈现较强抗周期性，存在一定比较优势。

而基金三季报显示，军工板块重仓持股比例在第三季度触底回升，而国防军工板块市值占比持续向好同样也预示着板块进入底部夯实阶段。从基金重仓持股仓位配置来看，第三季度国防军工板块的重仓股持仓比例触底回升至3.99%，较第二季度的3.33%上升了0.66个百分点，显示机构投资人对国防军工板块投资偏好程度相较此前有所回升。

中金公司指出，当前中证军工指数估值，较此前略有修复但仍位于近5年估值底部。板块“高确定性成长+估值合理偏低”的逻辑主线依然成立。针对后市，分析人士强调，业绩兑现、估值渐趋合理等种种有利因素令军工股重获资金青睐。而在板块基本面预期向上及利好确定背景下，板块后市整体演绎空间料依旧可观。