今年11月6日，证监会发布被称之为“史上最严”的停复牌新规，对重大资产重组停牌进行规范。新规发布后，A股一批上市公司火速复牌，仅9个交易日就有39只个股复牌，其中停牌天数超过100天的个股就有11只。整体看，市场对这些停牌“钉子户”并不看好，本月共有20家停牌超过一个月的公司相继复牌，复牌后的平均跌幅达到14.94%。

新规过后掀起复牌高潮

此轮A股出现复牌潮的直接原因是11月6日，证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》。新规重点针对重大资产重组停牌进行了相关约束，一是压缩重大事项停牌期限。提出了“交易所应当进一步缩短上市公司因重大事项申请股票停牌的期限，明确各类型重大事项停牌的最长期限”。这意味着，很多上市公司难以再上演以前动辄一年的任性停牌。

同时，证监会要求强化上市公司股票停复牌信息披露要求。以往部分上市公司在停牌期间披露的信息“含金量”较低，投资者很难从中获得明确的信息和市场预期，可能存在信息披露不完全的问题。现在，证监会要求上市公司因筹划重大事项提出股票停牌申请的，应当根据交易所的规定，披露重大事项类型、交易标的名称、交易对手方、中介机构情况、停牌期限、预计复牌时间等信息。信息披露内容应当明确、具体，不得含糊、笼统。

在“最严停复牌新规”发布之后，A股一批上市公司火速复牌。仅在11月6日至11月18日的9个交易日内，A股市场共有39只个股复牌，其中停牌天数超过100天的个股就有11只。截至11月18日，在过去一个月内复牌的A股个股共有100只，其中停牌超过100天的个股共有27只。

11月16日，停牌逾2年的沙钢股份复牌，并给出了调整后的重组预案，仅收购苏州卿峰100%的股权，不再收购德利迅达88%的股权。至复牌时，沙钢股份已经连续停牌788天，成为A股市场的“停牌钉子户”之一。而在停牌新规发布的前一天，停牌长达489天的万达电影终于复牌。万达电影收购万达影视过程不可谓不漫长，从2016年2月开始停牌重组直至2016年5月公布重组预案，2016年8月中止重组，再到2017年7月再度停牌筹划重组，2018年11月5日再做调整，历时两年多。

11月7日，已经停牌了近五个月的世纪华通复牌，成为“最严停复牌新规”发布后首个复牌的停牌百天以上的个股。11月8日，自5月24日起停牌筹划重组的海南橡胶在停牌了167天后终于复牌。11月12日更是有三只停牌百天以上的个股复牌，分别是经纬纺机、卓翼科技和天津磁卡，其中经纬纺机自2018年3月12日开始停牌，累计停牌已经超过245天，卓翼科技和天津磁卡的停牌天数分别为182天和174天。其中，经纬纺机收购中植集团所持有中融信托相关股权事宜最终宣告终止而复牌，卓翼科技披露了并购重组预案修订稿后复牌，天津磁卡也是在披露了收购天津渤海石化有限公司股权和配套募资的方案后复牌。

有公司未披露方案即复牌

值得注意的是，不少上市公司在近期复牌，但复牌时并未披露具体的重组方案。比如东方金钰，在停牌筹划逾9个月后，11月1日晚间披露公告表示，鉴于市场环境变化，部分标的资产存在质押、冻结等原因，公司决定部分标的资产将不再纳入本次重组交易范围，同时公司正积极与交易对方协商优化交易对价的支付方式。重组方案重大调整及继续推进，仍存在重大不确定性，然后该股在11月2日复牌。