万联证券认为，券商业绩在9月份改善的原因主要来自三方面：首先是二级市场的回暖带动券商自营业务整体向好，权益市场在9月的阶段性蓝筹行情极大地缓解了券商自营盘的压力，部分前期亏损严重的券商获得了较大的业绩改善空间；其次是IPO景气度回升，发行规模大增213.32%，达到181亿元，较6、7、8月不足百亿的水平有大幅度改善。受此影响，投行业务收入快速增长。尽管再融资和债承业务较为低迷，但投行业务对于券商业绩的改善作用明显；最后是资管业务的稳中向好。从券商资管子公司的角度来看，9月营业收入和净利润的环比增幅均接近70%，在管理规模压缩、产品发行放缓的情况下，券商资管的良好表现反映了行业主动管理转型的稳步推进。尽管9月券商业绩环比大幅改善，但由于受到8月低迷业绩的影响，券商前三季度的表现依旧承压。

万联证券表示，尽管券商前三季度业绩依旧承压，但随着利好政策的集中出台，各业务条线呈现边际向好态势，股权质押风险和二级市场下跌风险有望得到改善，建议关注具有估值优势、业绩增长稳定、风险管理领先的龙头券商。