近期大盘持续震荡，A股估值水平进入历史底部区域，上证综指、创业扳指、沪深300指数的市盈率分别为13.10、38.70、12.04，均处于近三年历史低位。在市场处于低位的背景下，不少大型基金公司在积极布局。回溯历史也不难发现，股市大跌之后成立的新基金往往更容易取得较好表现。

沪市市盈率仅13倍 A股已具估值优势

近期大盘持续震荡，A股估值水平进入历史底部区域。数据显示，截至7月31日，上证综指、创业扳指、沪深300指数的市盈率分别为13.10、38.70、12.04，均处于近三年历史低位。

从A股看，沪市市盈率已处于历史低位，而对比外部市场，目前主要经济体股市如德国DAX指数的PE为14倍，日本日经225指数的PE为17倍，美国道琼斯工业指数、标普500指数的PE都是25倍左右，沪市估值明显低于这些市场，估值优势显现。

太平洋证券在其研报中指出，对比2013年6月25日和2016年1月27日两次市场低点的A股指数估值，目前重要指数估值向下空间有限。

招商证券分析称，A股进入8月份，市场风险偏好有望继续提升，个股机会将明显增多。这主要有4大原因，首先，有关政策预期逐渐提升，从而缓解海外不确定因素带来的影响；其次，市场流动性继续边际改善，央行或将调整MPA部分考核参数以维护金融市场稳定；再次，8月底MSCI纳入A股市场5%权重中的第二部分，由此将带来400亿元的增量资金。从此前5月份的情况来看，增量资金明显流入蓝筹板块；最后，8月份将进入A股公司半年报业绩集中披露期，有利于市场风险偏好提高。不过，8月份海外不确定因素对市场仍有扰动。

基金低位发行容易取得较好表现

事实上，回溯历史也不难发现，股市大跌之后成立的新基金往往更容易取得较好表现。数据显示，如果在2008年以来的最低点(1664.93点，2008年10月28日)时买入股票型和混合型基金并持有，半年平均收益35.16%，一年平均收益68.78%。

统计数据显示，2008年至今，上证综指5个月以上处于3000点以下的区间共有3个分别是：2008年6月12日-2009年6月30日；2010年4月23日-2010年10月18日；2011年4月25日-2014年12月15日。这3个区间里新发的普通股票型基金和偏股混合型基金，成立至今取得正收益的概率分别达到了100%、95.65%、95.48%；这些新基的成立以来的平均收益率更是达到了147.17%、84.47%、88.72%，十分可观。

为何3000点以下的新基表现如此抢眼？分析认为这主要有两方面原因：1、低位布局且有建仓期，比较稳当市场低位的时候，股票整体估值偏低，基金经理此时布局相应股票和板块，整体面临的风险相对较小，在后期市场反弹的过程中就更容易收获较高收益。另外由于是新基，基金经理手中的筹码比较充足，在1-2个月的建仓期中，基金经理可以更加灵活地控制仓位，慢慢布局，整体就更为稳当。2、更容易抓住市场风格、把握节奏。市场从高位到低位的震荡过程往往是风格切换，市场轮转的时期。在低位时，投资经理更容易把握市场风格，掌握市场节奏。

在市场处于低位的背景下，不少大型基金公司在积极布局。据不完全统计，本周将有7只基金发行，包括3只混合型基金和4只债券型基金。混合型基金方面，易方达蓝筹精选混合型基金、南方瑞合三年定期开放混合型发起式证券投资基金、上投摩根安裕回报混合型基金都将于8月6日起正式发行。