星石投资首席策略师刘可则认为，对于A股市场来说，如果境外优质公司通过CDR登陆A股市场，短期内可能对资金面带来一定的分流效应。但从中长期看，高质量的龙头企业陆续通过CDR上市将有助于降低优质成长股的稀缺性，助推成长股优胜劣汰，提升成长股的整体质量。深圳前海乾元资始研究总监仝栋告诉火山君，很显然，会对市场的资金面造成一定冲击，这个环境下，就更要坚持价值投资，优中选优。

中信证券策略研报显示，从《政府工作报告》中提出“支持优质创新型企业上市融资”，至《若干意见》正式发布仅仅25天，充分显示监管层对于深化资本市场开放，支持“新经济”企业登陆A股市场的决心。而中概股回归给A股新经济公司提供“估值锚”。若陆续回归，将重塑现有A股相关行业上市公司格局。此外回归A股稳步有序推进，A股流动性预期不会明显恶化。

独角兽回A或对PE存量项目形成挤压

继富士康之后又一个独角兽要来了，CRO医药生物巨头药明康德于近日成功过会，独角兽的回归是否会对PE机构的投资生态产生影响呢？对此，时代伯乐创投就告诉火山君，独角兽的回归，对PE而言一方面如果挖掘到独角兽可以享受到丰厚收益，另一方面此前一些赚差价套利的Pre-IPO项目可能价值就大打折扣，投资方向上肯定会向挖掘独角兽倾斜，特别是管理层鼓励的几个创新方向。

深圳前海乾元资始研究总监仝栋告诉火山君，管理层将资源向优秀企业倾斜是合理的，独角兽的回归，将会加大部分企业的上市难度，或许对已投项目的退出也会形成挤压效应。后期的市场策略仍然是价值投资策略，方向还会是科技进步和消费升级。另外独角兽企业不需要挖掘，好企业就是好企业，需要挖掘的多数是概念性的独角兽。

上海千波资产束其全也指出，年初以来，监管层多次表态鼓励优秀企业在A股上市，尤其是高科技领域的独角兽企业。A股的生态环境正在发生较大的变化，政策的空前支持力度会让更多的“独角兽”回归，留在A股市场。政策对独角兽上市提供了绿色通道，PE机构为了缩短投资周期，享受高估值和溢价预期，PE机构后期会把投资的重点方向放在高科技领域的细分龙头公司上。

投资独角兽的方法或有所不同

对于独角兽回A，投资者该用怎样的方法进行投资呢？对此，前海开源基金杨德龙认为，独角兽回A一方面可以让A股投资者有机会参与到这些公司的投资。另一方面，有可能由于估值偏高，或者是发行的股份过多，对A股的资金面产生一定的冲击。所以对于一些独角兽回A，不能盲目地去追逐，而是要看它的发行价是否合理，它未来是否还有成长性。

从大的方向来看，新经济板块将来肯定会成为资本市场重要一极，而一些独角兽企业回A股，势必会改变A股现有的市值结构。

杨德龙进一步指出，这些“独角兽”回A之后，可能会形成比较强的“吸金效应”，大量的资金向优势的龙头企业集中，而小公司或者一些绩差公司可能会失血严重，甚至被逐步边缘化。实际上在过去两年市场的分化是非常严重的，主板在过去2017年呈现出“一九分化”的格局。以上证50为代表的10%左右的大盘蓝筹股不断地创出新高，而大多数的小盘股和绩差股，甚至不断地创出历史新低。

而投资新经济的公司和投资传统行业的方法是有所不同的，一是要选择绝对的龙头，因为新兴行业往往存在“赢者通吃”的情况。第二，要用公司的成长性判断公司价值。可能一些代表新经济的公司，现有业务还无法产生较多的利润，但未来的业绩会大概率释放出来。估值方法上，也不能局限于用市盈率或者市净率的方法，还要综合运用多种估值方式。新经济代表未来的发展方向，符合经济转型方向的科技龙头公司有望逐步释放出业绩，从而推动股价上涨。