全球经济扩张，全球股市也随之一路高歌猛进，直到今年一季度，“闪崩”接连不断，而全球贸易摩擦的升温也加剧了市场短期恐慌情绪。

记者采访多家中外资机构基金经理后发现，他们认为“贸易战”不太可能全面爆发，但包括中国在内的全球股市的技术形态都出现了短、中线的破位，短期情绪仍需时间恢复。

“贸易摩擦短期对市场情绪的影响是难免的，子弹可能还会飞一会儿，但最终更可能以协商妥协的方式收尾，而‘闪崩’从某种角度而言是市场自发的‘高位回调’。” 荷宝中国首席投资总监缪子美在接受第一财经专访时表示，“前期全球股市情绪高涨，近期不乏机构出现获利了结、调仓，FAAMG(脸书、亚马逊、苹果、微软、谷歌)和腾讯等权重科技股的回调也会影响科技股和整体市场情绪。”她也表示，部分机构也从早周期板块(工业、有色等)不断向晚周期板块(必需消费品、医药、技术硬件等)调仓。

此外，国内某大型保险资管投资总监也对记者表示：“伴随着上周五A股闪崩，各大机构存在较大抛压，尤其是中小盘，‘跌了就买’的思路可能暂不适用，情绪仍需时间恢复。”

全球股市高位回调

离今年的第一次闪崩(2月2日)还不足一个半月，全球股市就再度陷入第二次闪崩。

此次闪崩同样由美国率先点燃。3月22日，美国贸易代表处(USTR)公布了对中国“301调查”结果，并提出将对于特定的中国商品(约600亿美元)出口美国征收关税。

22日当晚，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普 500 指数分别下跌 2.9%、2.4%、2.5%， 上周五全球更是迎来“黑色星期五”——日经225指数收跌4.51%；韩国综合指数跌3.18%；澳大利亚ASX200指数跌1.96%，新西兰NZX50指数跌0.99%点；上证综指和深证成指分别收跌3.39%和4.02%。

除了贸易摩擦这个导火索，经济扩张周期晚期、前期涨势过高、估值高企等都成了闪崩的催化剂。

资深美股交易员、清溪资本合伙人司徒捷对记者表示：“当前美国三大股指的技术形态已经破位，修复需要时间。”

目前，包括A股在内全球股市都出现了跌破或逼近长期均线的情况，普遍出现了下降旗形、C波修正、空方岛型反转三大强烈卖出形态，多方结构似乎已经瓦解，因此短期回调的可能性更大，“跌了就买”的心态也开始慢慢逆转。

“不过长期而言，全球仍在扩张周期，美国企业盈利增速仍然理想，但新兴市场的机会可能仍大于欧美股市。”缪子美告诉记者。她也表示，就港股和内地股市，调仓的行动仍在持续，逐步从早周期向中、晚周期板块调整。

“对于工业、有色等早周期板块开始看空，去年备受追捧的中周期银行板块存在不确定性，包括去杠杆、资管新规等，相比之下，下一阶段对于医药、生物科技、必需消费品、技术硬件更为看好。”她也提及，随着纳入MSCI新兴市场指数的日期临近，外资机构将更重视A股上市企业的ESG(环境、社会、公司治理)，尤其是公司治理不佳的企业很容易被机构剔除。

避险情绪短期持续

各界预计，由于特朗普的保护主义措施或持续性发酵，因此短期内全球市场“避险模式”将持续。