年初至今，市场中关于“独角兽”和新经济的讨论就未曾停过。节后围绕“独角兽”的一举一动，市场中概念股掀起了一波“独角兽”行情。三六零正式完成A股上市、富士康过会、小米A+H上市以及宁德时代IPO进程加速等消息也一次次搅动市场，引燃了投资者做多相关产业链和概念股的热情。在这样的攻势下，TMT板块也掀起了一轮许久未见的大涨。以中信计算机指数为例，自2月9日阶段触底以来，中信计算机指数涨幅达到16.62%。如果仅从“独角兽”概念来看，年初以来，独角兽指数涨幅为21.58%，在212个概念指数中涨幅仅次于打板指数。即便是在昨日两市全面趋弱的背景下，午后“独角兽”概念仍出现了一波大幅拉升，虽然其后出现回落，但部分个股的表现依然“抢眼”。在“独角兽”概念大热和创业板回升的背景下，与“独角兽”概念相关的软件、云计算、大数据等概念中不少个股都已突破前期高点。

分析人士表示，“独角兽”概念大热以及此前三六零获得高溢价的关键原因是因为市场中缺乏好的投资标的。对投资者来说，最有增长潜力和前景的企业上市无疑将意味着更多投资机会。此前针对三六零回归，二级市场就做出了积极回应。2017年11月7日，三六零所借壳的江南嘉捷复牌后，股价便开始了持续的“一”字板涨停，最终股价上涨7-8倍。从这一角度来看，“独角兽”概念股的本轮行情或仅仅只是预热，而真正等到“独角兽”出场后，行情或将继续向纵深演绎。

中金公司指出，“独角兽”企业的上市中长期将推进成长股的分化，推动中国的经济结构、市场结构进一步向更加均衡和成熟的方向迈进。高质量的四新龙头持续在A股上市在长期内将降低高质量成长股稀缺性、促进成长股估值整体继续回归、优胜劣汰、表现分化。降低有竞争力的创新企业融资障碍也将更快地促进经济结构、市场结构实现新老的转换，预计未来3-5年内新经济成分在经济及市场的比例有望超过50%。

此前，中信证券就曾指出，在全球范围科技行业龙头受到青睐的背景下，具备全球竞争力的优势科技龙头将持续走强，竞争力不足的弱势公司或将进一步折价。对A股市场而言，生物科技、云计算等领域“独角兽”IPO速度的加快，将吸引更多资金，而竞争力不足的弱势公司或将因此进一步面对流动性压力而折价。此外，“独角兽”的上市也将对已上市科技龙头公司的估值形成支撑和提振。从这一角度来看，真正具备国际竞争力而估值能力尚未充分体现的公司，也将被采用更加丰富的估值方法全面衡量公司价值。

由此来看，当前行情核心驱动力仍是龙头的这一趋势并没有发生明显变化。只是由蓝筹龙头转向成长龙头。虽然目前中小板、创业板整体估值亦有所回升，但业绩内生增长趋势却是向好的，因此投资者不必由于短期的震荡整固而对创业板失去耐心，当下其实正是扎实研究、及早布局的好时机。

业绩仍是择股标杆

年初以来，风格投资就一直在市场中演绎。从1月市场对“价值风格”的青睐，再到2月中旬开始市场对“成长风格”的追捧。不过，在极致的风格演绎过后，不少机构提醒投资者后市应淡化风格、深化价值，从估值和业绩的匹配角度精选个股。

华创证券表示，春节开市以来，计算机、电子、通信、传媒、国防军工等偏成长的板块则一跃成为榜单上的新星，市场对风格切换的讨论逐渐变得热烈起来。总的来看，单从行业属性看，无论是典型消费行业，还是大金融板块，春节以后的表现都不尽如人意。反观2017年滞涨的计算机、传媒和军工，近期表现倒是可圈可点。如果还是按传统观念来理解近期市场表现，风格切换貌似已上演，但仔细观察近期领涨个股，可能会发现风格切换的结论没有那么容易推出。