供给方面：供给弹性较低，预计供需缺口将至。在当前市场格局下，钴供给得到有效控制。钴属于较为稀有的金属，在全球分布相当不平衡。据USGS测算，2016年，全球钴储量约700万吨，刚果(金)拥有48.57%的钴储量，中国储量仅占全球的1.14%，同时钴的生产高度集中于嘉能可、淡水河谷等国际巨头。2016年全球前10大钴生产商的产量占比高达69%，仅嘉能可一家就占比23%。在此格局下，生产巨头因其对供应量的有效控制而在全球钴市拥有较强议价能力，钴供给弹性维持较低水平。

此外，铜、镍价格低迷影响钴矿新增供给释放。钴伴生于铜、镍等矿，这几年铜、镍价格相对低迷，利润走低直接影响相关企业增产积极性及新矿开发进展，从而使得钴新增供给短期增长有限。

经测算，至2020年随着高镍化三元大规模应用，下游厂商可承受钴价将超过80万元/吨，材料成本将占三元正极总成本90%以上。需求端增长强劲，供给端增长缓慢，加之高镍三元进程加快下价格弹性释放，我们预计2018年钴价出现上涨的概率较大。

碳酸锂：危与机并存锂价逐步企稳回升

供给端：在今年碳酸锂价格持续高涨与盐湖提锂技术逐渐取得突破的背景下，国内外主要盐湖提锂企业大多制定了扩产计划。按照主流盐湖提锂企业的产能规划，预计到2020年，全球将有20万吨新增盐湖锂产能投产。同时值得注意的是，在2013年市场也曾有过对国内盐湖提锂产能陆续投放、中国碳酸锂供给过剩的担忧。然而据统计，我国碳酸锂产量仅从2013年3.8万吨增长至2014年的4.07万吨，再到2015年的4.2万吨，并未出现此前市场担忧的产能大规模释放状况。综合以上因素，我们推断未来碳酸锂供给端仍将保持稳定增长，较难出现大幅扩张，而未来盐湖提锂产能的实际释放效果仍有待观察。

需求端：综合整车加速生产和电池主动去库存两方面因素，我们认为，目前动力电池库存已得到较好缓解，而未来下游整车产销量的增长将有望带来动力电池行业生产恢复与产量增长，并带来对碳酸锂需求的提升。我们认为，2018年碳酸锂新增供给增长相对稳定，产量将保持稳定增长；同时电池库存压力已得到较好缓解，在下游新能源车需求回升的推动下，我们预计2018年碳酸锂价格有望逐步企稳回升。

充电桩：政策扶持加大或迎来投资热潮

完善的充电基础设施体系是电动汽车普及的重要保障，相关部门支持政策不断出台。2018年国补政策明确未来各地地补将陆续转为支持基础充电设施的建设和运营，而早在2015年10月，国务院印发的《关于加快电动汽车充电基础建设的指导意见》提出，到2020年，基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系。据充电联盟统计，截至2017年11月，全国累计建设公共类充电桩20.5万个，私人类充电桩19.9万个，合计40.4万个，增长潜力可观。

根据我们的预测，未来3年充电桩市场规模可达387亿元，设备厂商利润增长可期。而从2017年国网三批的招标结果来看，中标企业直流充电设备总数并没有较大差距。中标最多的许继电气占比仅为8.29%，中标前5家企业占比仅为30.85%，中标套数最少的5家企业占比也有6.17%。同时，今年国网共计招标5916套交流充电设备，许继电气、国电南瑞、北京华商等三家企业分享全部招标额度。但是考虑到单套交流充电设备价格不足单套直流充电设备价格的1/10，交流桩中标结果并未改变整体竞争格局。