8日超大权重蓝筹调整拖累指数，但个股开始超跌反弹。短期行情或已经进入风格再平衡阶段。建议投资者可以控制仓位的前提下适当关注。

上证50继续调整，拖累指数回探至元旦前低位。市场风格上转向蓝筹股弱势，中小盘个股超跌反弹。我们认为，在边际增量资金相对有限的情况下，前期资金从中小盘撤出转向做多流动性充足的大盘蓝筹，这种配置已经达到了极致的状态。特别是在金融去杠杆、业绩低于预期个股对市场风险偏好冲击的情况下，更是导致这种资金风格发挥到极致的状态。即非理性情绪导致蓝筹个股超涨，而中小盘个股则出现超跌。

技术心理分析的角度来看，当前蓝筹股的调整，正是资金过度非理性拥向被动配置蓝筹股而转向物极必反的阶段性修正行情。结合春节小长假临近的情况分析，预计蓝筹股在结构性风险得到释放之后，短期行情或将会进入震荡休整的阶段。技术性休整后的蓝筹，以及超跌的优质中小盘或者将会进入阶段性市场风格再平衡阶段。

整体上来看，影响短期行情的外在因素是金融去杠杆、美股暴跌等。而我们认为，影响短期行情的内在主要因素应该是资金面的制约。在投资者仓位已经达到极致的情况下，短期可运用加仓资金相对有限导致阶段性抛盘承接力度下降，这就是短期行情调整的内在因素。而中期的角度来看，我们仍看好经济韧性、以及改革推进等因素对中期行情的积极支撑作用。