面对华北市场天然气紧缺的情况，环保部近日向京津冀及周边地区城市下发特急文件，暂缓推进煤改气。此番煤改气暂缓，无疑给煤炭行业注入了一针强心剂。

环保部已于12月4日向京津冀及周边地区城市下发《关于请做好散煤综合治理确保群众温暖过冬工作的函》特急文件，提出坚持以保障群众温暖过冬为第一原则，“进入供暖季，凡属没有完工的项目或地方，继续沿用过去的燃煤取暖方式或其他替代方式”。

这些城市包括北京、天津，河北省石家庄、唐山、保定、廊坊、沧州、衡水、邯郸、邢台，山西省太原、阳泉、长治、晋城，山东省济南、淄博、聊城、德州、滨州、济宁、菏泽，河南省郑州、新乡、鹤壁、安阳、焦作、濮阳和开封。

据悉，若今年冬季气温影响进一步加大，天然气市场缺口将可能超过7000万立方米/日。

这场起于华北、并蔓延至全国大部分地区的“气荒”在快速发酵。11月份以来，国产液化天然气(LNG)价格飞速上涨，12月2日，在部分城市加气站和工业用户已经关停的情况下，国产液化天然气(LNG)的出厂价创下9600元/吨的历史新高，同比增长近一倍。12月5日，经价格调控之后的国产LNG价格普遍下跌了100元-500元/吨。

多位行业人士均表示，在环保督察力度不断加大的背景下，今冬作为清洁能源的天然气需求量猛增，大量推广应用于生产生活的方方面面。而我国管道天然气年生产量有限，为保障民生用气，工业用天然气的供应量就需对应减少。也因此，今冬液化天然气生产企业被限起源力度，从往年的不过20%左右上升到50%-60%，且限气时间更长。

此番煤改气暂缓，无疑给煤炭行业注入了一针强心剂，或使煤炭价格上涨。

据百川数据显示，12月6日，煤焦油市场继续上行，再创历史新高。主产区主流4030-4650元/吨，较前一日大涨4.66%，东北、西北等新单价格大幅上调，下游刚需接单，短线低端陆续调涨为主。自11月以来，煤焦油涨幅达34.6%，10月来累计涨幅达40%，今年以来累计涨幅高达96.75%。

11月下旬开始，沿海煤炭已出现阶段性抢运现象。当前，下游需求好转带动产地煤矿销售回暖，榆阳煤矿近日已全面上调价格，涨幅约10-20元/吨。

进入12月，大型煤企先后上调了12月份的月度长协价，释放出市场上行信号，促使近期煤市继续分化。 机构分析认为，随着煤电长协合同陆续签订，煤炭先进产能逐步释放，2018年煤价将整体步入合理价格区间。

中信证券认为，煤炭类上市公司盈利迅速改善，业绩增长可期。从估值角度看，目前煤炭类上市公司净资产水平对应的P/B估值在1.2倍，处于历史较低区域，板块长期的平均估值在1.5倍左右。在目前景气维持高位的预期下，估值仍有明显的吸引力。在事件驱动或煤价预期催化下，板块上涨空间仍然值得期待。

中信证券分析，无论从P/E还是P/B看，煤炭股都有明显的估值优势。维持煤炭板块“强于大市”的评级，建议逐步逢低适时增配煤炭股，个股建议沿三条主线选择：受益于国企改革的龙头，如阳泉煤业；产能有扩张的绩优公司，如陕西煤业；非煤业务反转的公司，如山煤国际等。