3日大盘指数调整，但整体跌幅有限。当前行情仍呈现结构性强势特征，建议投资者可以关注波段机会。

给合情绪指数已经从7月21日高位回落，但是近期股指却以趋势性上涨为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经阶段性分岐。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着股指上涨动能已经阶段性放缓。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向。

证券、银行、保险等大金融板块调整，而钢铁、有色、煤炭等强周期板块强势上涨。行情仍延续你方唱罢我登场的风格特征。整体上来看，3日行情虽然正如我们所预期出现了调整，但运行节奏上却是比我们想像中要坚挺。说明近期的抛压主要还是短线资金获利了结为主，中长线资金坚决做多的态度应该是没有改变的。

我们在近期的逻辑观点中一直强调，经济运行保持积极，供给侧改革推进超预期等，这是推动本轮行情上涨的重要核心因素。我们强调在当前的这种格局环境下，预计A股仍有望得到支撑的，系统性风险不大。但另一方面，我们也认为在存量资金博弈的行情环境下，行情已经很难有进一步超预期的机会。因此，行情将会维持高位震荡的情况下，投资者可以关注结构性机会。

整体上来看，指数反弹至前期高位附近，有部分获利筹码选择获利了结观望，导致短期行情波动加大。但另一方面，低估值金融股、大盘周期股的超预期表现，或者能带动大盘指数成功突破前期高位。这是值得当前投资者关注的。