国信证券指出，军工板块业绩存在明显的季节性，下半年特别是四季度是业绩确认的高峰期，军工板块全年业绩有望保持稳定增长。军工上半年利润占比小，对全年业绩的贡献有限。特别是总装类企业，下半年营收和利润占比可达70%以上。以航发动力为例，2016年1-4季度营收占比分别为12%、22%、23%、43%，归母净利润占比-11%、21%、24%、66%。此外考虑到2016年起的军改继续推进，将带来军工装备需求的全面恢复，今年将是业绩拐点。

同时，随着未来部分军工集团的证券化率进一步提升，以及国企改革、研究所改制和混合所有制改革推进，在高确定性增长行业中将出现很多投资机会。兰乔认为，海空军装备、军工电子等行业领域拥有高景气度且持续性强。公司方面，装备批产、实战化训练装备需求拉动企业业绩持续增长；科研院所改制、军品定价机制改革、国企员工激励为最大的改革红利，民营企业中也有望诞生大市值的军工企业。

阶段性行情或现

今年以来，在风险偏好发生变化的市场环境中，国防军工行业个股大幅下跌。鹏华基金量化及衍生品投资部量化业务副总监余斌表示，当前，从估值指标来看，多数军工板块个股已处于历史底部甚至最低位置，行业超跌情况明显。同时，军工是一个国家工业制造水平的体现，通常占领着高端制造的制高点。我国军工企业始终处于向上的行业景气中，基本面的持续改善没有弱化迹象。

魏萌表示，军工体制改革进程值得持续关注。首先，军工科研院所转制正在推进，但不同院所改革路径存在差异，预计首批41家试点年内完成上报改制方案，1年左右时间完成改制。改制后大量盈利能力强的资产将逐步进入上市公司平台，电科、航天类相关上市公司可重点配置。其次，军工混改今年将有实质性进展，阶段性的主题投资或贯穿全年。与此同时，民参军是军民融合战略深入推进的主要受益方向，当前部分标的的动态市盈率在30倍左右，具有投资价值。

中信建投证券表示，建议投资者关注行业双拐点进展。展望下半年，军工行业内外影响因素逐渐向积极方面演变。“海空军新产品列装+军工科研院所改制”双拐点临近，当前军工整体估值处于历史区间中下部，板块将呈现出阶段性行情，三季度机会或更大；板块内部分化加剧，低估值、高成长的公司股票将率先反弹，建议对标的进行两极配置（产业链龙头+优质民参军）。此外，随着第三批混改试点开始筛选，可关注军工混改带来的阶段性机会。

长城证券建议，可以关注三条投资主线，首先是受益于国防武器装备升级的标的；其次，是受益于研究所改制和混改等政策提振的标的；同时，内生增长稳健、估值较低的民参军标的同样值得关注。