“上证 50 领涨各指数，我们认为其背后是市场对于风险偏好的分歧。”李少君表示，短期来看，市场认为“不升就是降”的风险偏好的二阶增速放缓再次引导市场向一线龙马抱团，“二力平衡”趋势下破坏了一线龙马的确定性溢价逻辑，但对于风险偏好的分歧为一线龙马提供了风格层面的抱团溢价。

“后续市场风格或仍将集中在估值与业绩更为匹配的绩优白马和价值蓝筹上，即使这一趋势不会扩大，但应该也会持续下去。”光大证券分析师赵扬指出，2016 年 10 月份至今，上证 50 与创业板之间的背离越拉越大，主要是因为市场预期发生了一些重要变化。 首先，经济下行预期对股市的影响在结构上有所分化，行业龙头或优势企业会受益于前期供给侧结构性改革以及市场的自然出清过程，产业集中度有所提升，业绩增速能够保持在一个相对比较高的水平上。其次，对市场利率居高难下的预期，加上小市值公司由于融资渠道受限，风险抵抗能力较弱，再加上估值较高，在利率上行时期市场对其要求的风险溢价相对较高，从而估值有更大的调整压力。最后，IPO 发行和减持新规等导致新股的稀缺性和吸引力在下降，而 A 股纳入MSCI 等开放政策反而使得行业优势企业的稀缺性和吸引力在上升，价值蓝筹估值定价趋于国际化。“漂亮 50”和创业板之间的这种背离还能持续多久，这取决于上述三个市场预期至少要有一个发生变化，但短期来看，以上三个预期发生变动的条件都不具备。