两次没跌穿3000点，关键是国家级资金的极力护盘。为什么要护盘？第一、新股发行节奏明显加快，对大盘构成压力。如果不是拉高保险这些权重股，市场人气已经降到今年最低。几个数据表明个股行情处在极度脆弱状态，千股已经是行情大跌前的水平线下。几十个百元股，目前只有10个左右。两元股已经增加到16个。第二、连续对几大资金系的处理，如果不是极力护盘，相信指数早失去2800点这个增加平台的位置。几大资金包括恒大和宝能、安邦系等等。这些资金持有的重仓股，跌幅极大。包括民生银行、梅雁吉祥等等。这些板块回跌，对市场影响也是重大的。第三、稳定的金融环境要求。在一些列事件后，包括千股跌停这样的盛况，市场资金萎缩等等，都需要有关资金出来稳定大盘。从五月开始，机构出击的对象是所谓业绩优良的蓝筹股，包括贵州茅台和被认为业绩好的保险股。保险股走强已经两个月。就是说，以部分蓝筹为目标的拉住大盘的行情，目前还在进行。

一、蓝筹股可炒比价

既然是这样性质的行情，我们应该用什么策略去应对？上期已经讨论过，就是蓝筹的比价炒作。贵州茅台在现金分红后，行情开始转弱，股价也从485元高价回落最低441元，虽然上周反弹到456元附近，但估计作为龙头的功能已经减弱。贵州茅台的问题是，社会有大量的现金但无法进入其他个股，只能进入相对安全的贵州茅台，理由是中线投资，不怕价高。这种炒法在历史上有很多，包括重庆啤酒、双汇发展等等，上去的时候都信心百倍，但大跌的基本上是偶然事件导致。目前贵州茅台也是信心爆棚，有没考虑过，突发事件导致股价下滑？其实也有部分理智资金开始考虑这样堆积起来的茅台风险，这就是为什么连续推高保险股的原因。以中国平安为例，上年中国平安每股利润3.5元，中国平安上年年末的市盈率是10倍。而贵州茅台上年每股收益是13.31元，对应市盈率是25倍。按中国平安已经炒上去的上周最高价算，中国平安目前的市盈率是14.87倍。怎么做，投资者应该心中有数。而上周中国平安走势印证了我们这个观点。上周中国平安升幅4.58%，股价去到了今年最高52.79元。按照我们分析，在贵州茅台暂时失去龙头功能后，保险股仍然有上升的空间。行情性质也决定保险股有这个机会。

二、市盈率低权重股可望补升

而低价的蓝筹股机会有吗？看看银行股就明白。上周四大银行股升幅的情况是，中国银行升4.55%、工商银行升3.82%、农业银行升3.56%、建设银行升3.44%。这就表明，大资金已经关注到一些低价、业绩还可以的权重个股。原因很简单，拉台大盘股需要多层次的权重股行情。大量的中线资金需要找安全一点的标的。我们看到，上周走强的同类个股还有上证50指数股、大盘价值指数股、资源股、酒类股和证券股。在拉指数的时候，参照的都是市盈率。所以，任何一个乙。在拉权重股行情中，我们还可以参照分红比率去选股。如果业绩好但一向不愿意现金分红的，这些股要小心。

当然，单向拉升权重股，导致股份高度集中，不利于市场的流动性。这就决定权重股行情也有一个度在里面。例如贵州茅台追高，散户的最高成本可能是485元的时候，现金收益率是1.4%。这个时候股价差收益率是485-445.97(收盘价)=-8%。散户总亏损是6.6%。现金分红不足以抵扣下跌损失，造成投资亏损。这个计算告诉我们，高现金分红的个股，如果不计成本进入，也得不偿失。中国平安也是这样，目前是上一个除权的填权行情。上一个分红有10转10股的方案，除权价是80元，除权后最低24.65元，再反弹到目前的52元，获利盘非常丰厚。当然，机构也像堆积贵州茅台一样，没有黑天鹅事件，是不会回头的。持有者应该考虑这一点。

三、其它板块持续性不强

拉升保险等权重股，其他股行情就没了吗？回答是否定的。拉升权重股，资金大量往权重股方向去，但其他个股炒作还在进行，只不过风头被权重股压制。虽然新股热度下降，但未至于行情已经结束。大部分新股上市，还继续连续涨停的行情。如上周上市的旭升股份、睿能科技等等。如果没有改变目前低价发行的模式，新股上市后连续涨停的机会还在。但新股涨停后就出现行情分化，部分股价太高继续向下，部分一直保持较高的价格。难道业绩和盘子比大部分保险股都好，行情就不能出现？例如被定义为近期新高的个股，上周继续走强，升幅排前的有西水股份、沧州大化、蒙草生态、西藏天路、大华股份、保利地产、天茂集团、摩恩电气等等。区域股西藏板块走势极强。板块走强与中印边境事件有关。机会不多，可以关注着几个：1、历来现金分红较多的个股。2、业绩好的大盘股。3、事件股等等。

我们要提醒的是，几个板块已经连续几个星期走弱，包括百元股、环境股、次新股、送转潜力股、信息安全股等等。百元股、送转潜力股和次新股走弱是关联的。目前市场重塑国企的现金分红概念，打压高送转概念，导致这几个板块连续走弱。环境股和信息安全股与业绩有关，当任何个股业绩不好的时候，都有走弱的可能，特别是现在拉升权重股后的行情。