投资者适当性管理将迎来大动作，未来投资者和产品或服务均将被明确划分为五大类，其中，A股股票被划入了“中风险”等级产品。这意味着全民炒股的时代将结束，“韭菜”将可能被挡在A股门外。

继去年12月12日证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》（下称“《办法》”）之后，中国证券业协会近期向多家券商发布了《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意见稿）》（下称“《征求意见稿》”），作为《办法》针对证券经营机构方面的配套规则。

《办法》将于今年7月1日起正式实施，目前已进入倒计时。这让近期收到《征求意见稿》的券商进入了紧张的筹备阶段。有券商人士表示，相较以前，新规整体上对金融服务机构进行了实质性梳理，可避免套利空间，也可反洗钱，是一个很大的进步，但是从实际推进来看，还需要监管层、自律组织进一步协调以完善细则。

在投资者适当性管理新规中，最为受到投资者关注的是，7月1日后，不适合购买“中风险”及以上风险等级产品的保守型投资者和谨慎型投资者，要想买股票，可能会被“拒绝”。“这是一个利好，投资者将受到保护，‘割韭菜’现象可能会变少。”一位营业部总经理认为。

券商紧张筹备 新规仍待完善

近期，中国证券业协会向多家券商发布的《征求意见稿》，在《办法》的基础上对证券经营机构投资者适当性管理方面作出细则性的指引，其中，对投资者进行了五类划分，对产品或服务也进行了五类划分。

据了解，《征求意见稿》明确了投资者将可按其风险承受能力由低到高至少划分为保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型五类；证券经营机构向投资者销售证券期货产品或者为投资者提供相关业务服务时，应当了解产品或服务的信息，依据《产品或服务风险等级名录》制作风险等级评估文件，由低至高划分，也为五类，即低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。

另据第一财经获悉，券商还需要建立投资者评估数据库，通过对客户的交易行为、资产量、资金量和外部信息等对客户的投资交易行为进行分析，以了解客户真实的情况，从而为客户匹配相应的产品和服务。

但对于已经有所细化的《征求意见稿》，多位券商人士仍旧表示难以实质性的推进。“在一些方面，目前证券业协会仍旧没有给出明确的规则，比如什么样的产品匹配什么样的等级，如果没有一个统一的标准，将导致相同类型的产品在不同的券商可能出现不同的情况，适用人群也可能不同。”一位不愿透露姓名的券商经纪业务部总经理向第一财经表示。

目前券商行业对《征求意见稿》最为关注的问题也是相关监管机构或者自律组织能否将规则全部统一。在上述经纪业务部总经理看来，信息来源需要进行统一，比如定性客户的类型，在根据客户的行为、实际状况、所填写资料的真实性进行验证等方面来判断外，还需要通过对接征信系统、监管机构等获得一些信息作为参考来源，而这些参考来源是由中国证券业协会出面统一一套来源，还是券商各自对接，前种办法要更有效率。

据第一财经获悉，由于相关细则还待进一步完善，目前不管是路径还是方法上，券商要完成落地存在较大的困难。

“7月1日就要执行，时间很紧张。”上述经纪业务部总经理表示，按照一般情况，正式的文件出来后，首先要对新规进行研究，然后修改公司的系统、制度，并进行相应的培训，在当前的时间内难以完成。