“除非新进展显示经济前景实质性的恶化，收紧货币政策的过程不会像2015年、2016年那么慢。”联储主席耶伦在此次加息前强调。然而结合此前美联储的行为特征，如此鸽派言论反而显得有试图缓解市场情绪的可能。随着美国经济状况的持续改善和特朗普政策的逐步落地，美联储后期持续加息将进入实质性常态化阶段。

美联储加息是阳谋而非阴谋

面对美联储加息的“新常态”，阴谋论者认为这是美国收割新兴市场的手段，利用美联储加息带来的美元升值，从而带动境外美元回流美国本土，对全球市场特别是新兴市场产生“吸金效应”，1998年的亚洲金融危机就和当时美国加息引发的全球资本大流动有关。在此情形下，中国大陆也面临人民币兑美元贬值和资金外流的压力，引发国内流动性的收紧，将对“资金市”色彩浓厚的A股市场带来较大的压力。

这种逻辑看起来无懈可击，但忽略了市场具有预期和消化的功能。无论是股市还是汇市，更重视的是预期而非已知的现状。如果美联储加息作为利空的话，经过2015年底以来一年多的消化，如今加息成为“新常态”，反而是靴子落地、利空出尽。事实上，美国加息与否还是比较透明的，美联储议息会议的召开时间、依据的经济数字以及美联储事前和市场的沟通，都是比较充分的，不会让投资者有“闪电战”猝不及防的感觉。在本轮加息(本次和上一次加息)之前，全球市场都已有一年多的时间进行充分预期，即便是利空也都已经消化得差不多了，正所谓“一鼓作气、再而衰、三而竭”；从这个角度来看，即便美联储加息是对新兴市场“剪羊毛”的动作，也属于阳谋而非阴谋，市场完全有充分的时间来应对和消化。

这从美元指数的走势也可见端倪(见附图).2014年市场就已经预期美国走向加息，美元指数出现一波从80到100的强劲走势，但到了2015年12月加息时，美元指数当月反而见顶回落；2016年12月的加息也如出一辙，加息前两个月连续出现长阳，但真正加息到来却仅仅是小幅上涨，并在次月出现大跌。而此次加息前，美元指数虽然有所走强，但气势一次比一次弱，甚至没有超越上一次加息前的高点。显然，美元指数也已经充分预期了加息对其的带动效应，逐步走向平稳。因此，在美元加息迈入“新常态”之后，对全球资本市场的扰动反而因为已经充分预期，而出现明显的弱化。以我国为例，国家外管局在3月初公布的2月份外汇储备重上三万亿美元大关，环比增加了69亿美元，结束了连续7个月的下滑趋势。

对A股市场影响相对有限