研究机构：方正证券 分析师：马军 撰写日期：2017-02-16

1、事件:2月14日公司发布公告称,公司与美国商务部、司法部、财政部正在就美国出口限制问题进行和解磋商,相关和解事宜预期会涉及相关美国政府部门对本公司的处罚(包括但不限于罚款等美国法律项下的相关责任)。

2、出口限制进入和解程序新阶段,利空减弱,估值有望修复:我们判断中兴通讯与美国就出口限制进入和解程序,出口限制有望根本解决;公司核心电子元器件长期供应风险降低,国内外长期订单利空因素逐渐弱化。

未来公司解除供应商风险后,业务将会正常开展,目前公司估值处于历史低位,估值存在较大幅度的修复空间。

3、长期看好中兴通讯在ICT领域的综合竞争实力、海外拓展以及产业一体化整合能力,加之公司治理及激励改善。

维持对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.96、1.11、1.26元,对应PE分别约为16.26、14.03、12.4倍,持续“强烈推荐”。

4、风险提示:全社会信息化设备支出不及预期;美国出口管制存在罚款风险;海外业务发展受阻。

大唐电信:换帅+集成电路产业整合提速,公司有望老树焕新颜

大唐电信 600198

研究机构：中投证券 分析师：周明 撰写日期：2016-10-19

作为国内领先的集成电路及解决方案提供商,大唐电信战略地位突出。管理层面,经过换帅之后公司管理向好的局面将逐步打开;在业务层面,随着手机芯片国产替代的巨大市场空间逐步打开,大唐重点进军低端手机芯片市场,相关政策利好及集成电路产业整合的潜在机遇将加速公司打开局面,迎来业务发展的春天。换帅+集成电路产业整合提速,公司有望老树焕新颜,公司的投资价值也逐步显现。继续给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.22、0.42和0.61元,对应16-18年的PE分别为88x、47x和32倍。考虑公司作为A股里集成电路芯片业务的稀缺标的,给予16年130倍PE,目标价28.60元。

水晶光电研究报告:业绩超预期,发展潜力巨大

水晶光电 002273

研究机构：东吴证券 分析师：徐力 撰写日期：2017-02-23

投资要点

事件:公司发布2016年业绩快报,营业收入达到16.82亿,同比增长42.36%;归属于上市公司股东的净利润达到2.52亿,同比增长68.73%;基本每股收益0.38元,同比增长52%。