上述孙天驰的文章中更是指出，单是这家广金中心就没有“一行三会”的批准，不具备金融机构的资格，不得向公众募集资金。在基金业协会备案系统上也没有查询到广金中心的备案情况，理论上广金中心也不得开展私募业务。

不过，京东金融方面则称，一般私募债是指各类中小企业发行的企业债券未经金融机构的信用背书直接发行给投资者；P2P是指各类企业或者个人债权直接通过互联网信息平台售卖给投资者。而“白拿”产品所对接的理财产品，全部来自于金融资产交易中心所对接的各类金融机构发行的资产，因此与私募债和P2P存在着本质区别。持牌金融资产交易中心所发行的理财产品并非是私募证券，所以京东金融并未参与所谓的“私募公募化”以及“承销证券”。

中央财经大学金融法研究所所长黄震对记者指出，就他所看到的，这是一款广金中心管理的理财产品。产品上线挂牌通过京东金融引流，用户有意向成为其用户之后，采用会员制，嵌入一个合同，把不特定的人变成了特定的人。中间有一定的风险隔离和技术处理，避免了公募产品的法律问题。

焦点二：募集资金到底投向了哪里？

除了“私募公募化”的质疑外，对于投资者而言，最为关注的无疑是理财产品的资金投向和是否存在风险。

“京东金融仅要求与‘白拿’的消费者是平台注册用户，未对其风险承受能力测评，也未揭示理财产品风险。”上述函件也明确指出了这一点。

记者梳理“白拿”的交易结构发现，从整个投资部分来看，投资者通过京东金融平台和京东支付将投资款交付给产品发行方广金中心。

根据广金中心官网资料显示，该中心是经广东省人民政府批准设立、国有控股的金融资产交易场所，于2014年4月18日正式开业运营。主要业务范围涵盖金融股权、金融不良资产、地方小贷公司资产收益权、担保资产增信、定向债权投资工具、票据收益权、资产权益流转、投融资顾问服务、类资产证券化产品等各类交易。

对此，孙天驰上述分析指出，京东平台仅仅是信息中介对接理财产品和投资者，拿钱的是广金中心，但这家公司虽然股东背景为广东省政府投资的广东股权交易中心，其本身并不具备银行、保险等金融牌照，且其发行的“京穗月月盈七号理财计划”并未披露具体的备案批准情况，最终资金投向和基础资产更是无从知晓……理财产品持续期间作为管理人的广州金融资产交易中心也并未向投资人披露投资产品的净值水平、投资情况、风险状况等因素。

左胜高表示，理财产品是通过广金中心发行的，资金并未进入京东体系内部，资金的去向对于购买理财的消费者投资者而言，是完全不透明的，信息披露严重不足，宣传中低风险，存在虚假宣传。该情形的出现，与京东、广金中心的合作中角色定位、职责划分是分不开的。

京东金融方面则向记者回应称，“白拿”模式所对应的理财产品全部来自于金融资产交易中心所管理的理财产品，该理财产品投向存款、票据、债券等金融资产。“截至目前，白拿已到期理财产品100%安全承兑。”