东方证券分析师邹慧认为，省政府层面的养老基金运营必须考虑当期收支平衡，否则将对地方财政带来巨大压力，加重地方养老压力，预留的支付费用不会低，年内首批归集的养老金应该不会超出市场预期，首批委托投资运营的资金应该在5000亿元以下，入市的规模可能不会超过 1000亿元。随着首批基本养老金投资运营模式的成熟，养老金的归集以及投资运营资金有望逐步到位。从社保基金、年金以及险资A股的配置角度来看，基本养老金权益市场投资应该会以稳健为主要考虑，大市值、低估值、高股息率的蓝筹股将会是首选标的。

追求长期收益最大化

市场分析人士认为，养老金入市主要是投资大盘蓝筹股。虽然它没有推高股市的义务，但对吸收大盘蓝筹股的流动性、稳定大盘指数，仍具有积极的作用。养老金入市将对庞大的社会资金进入股市带来虹吸效应和乘数效应。

建信养老金总裁冯丽英表示，养老金资产管理对金融行业和实体经济影响深远，养老金是资本市场重要的投资者，未来养老金将成为资产管理行业的新高地。可以预见，未来养老金将可能实现数量级上的重大增长。养老金市场化运作中蕴含的机遇对于各类资产管理机构都是未来无比巨大的发展空间。

冯丽英表示，养老金投资要追求风险调整后的长期收益最大化。养老金追求长期性的、收益最大化的投资一定是在风险可控的情况下实现的。如何追求收益的最大化，在企业年金现金流的匹配上，自身还是具有长期的属性，在个人层面，养老金的领取都需要经过20-30年的累计过程。对于机构整体来说，养老金是可以通过精算来实现资产规模的平衡，因此资金是在吸收了流动性的基础上追求收益的更高要求。流动性要求低，对收益性要求相对比较高。

广发证券研究报告称， 养老金入市偏好主板及大盘股，通过统计社保基金2016年第三季度的重仓股分布情况可以看到，社保基金对主板市场的配置比例接近3/4；在市值分布上，社保基金超过一半以上的持股都是百亿级别的大盘股，而对于市值50亿元以下的小盘股的配置比例仅为8%。从行业持仓市值占比来看，各行业的持仓市值占行业市值比均不足1%，社保基金持仓对于行业层面的影响也不大。