值得注意的是，期指松绑还有利于对冲策略的操作，2015年曾经红极一时的量化对冲、阿尔法策略可能会重新出山。去年由于期指受限，相关策略普遍表现不佳。

据格上理财统计，2016年阳光私募行业平均收益为-3.35%，相对价值策略的平均收益为5.80%，其中阿尔法策略的平均收益为2.18%，套利策略的平均收益为7.45%。相较于2015年全年24.02%的平均收益，相对价值去年整体业绩出现了下滑。这其中一方面由于股市整体较为低迷，另一方面与期指受限以及贴水幅度较大因素也有很大关系，市场中的大多数阿尔法策略基金难以在这种行情下获取一个正收益。

股指期货松绑对这些机构来说肯定是好消息。有机构人士预测，今年相对价值策略的收益率有望较去年增长，策略资金规模也会有明显回升，已经有机构向记者表示，会立即着手推出新的阿尔法策略产品。

博道投资合伙人、量化高级投资经理何晓彬：

1、股指期货松绑对市场短期影响： 随着基差渐渐收敛，市场中性策略产品的魅力显现。

首先，市场流动性有望得以增强，同时Alpha策略(即市场中性策略)产品的现货理论仓位也将得以提高；市场中性策略市场容量大，机构参与者多，较高的Alpha仓位对构建有效、稳定的现货市场有积极作用。其次，在交易活跃、对手盘较为平衡的市场下，贴水缩小，有利于市场中性产品对冲成本降低，提高产品吸引力。

2、股指期货松绑对市场长期影响： 随着对冲工具恢复正常，引导机构长期资金入市。

量化对冲产品的策略是长期持有一揽子能够产生超额收益的股票，通过股指期货对冲市场风险获取绝对收益这，是股票市场的长期坚定多头。如果能够恢复股指期货的交易，对市场来讲是多了一批重要的长期机构投资力量。 随着市场的成熟，未来的趋势肯定是以长期、专业、用纪律化的方法来管理的资金，代替零散的、短期的、比较难克服所谓贪婪和恐惧的资金。而长期的、专业的、纪律化投资的资金会对长期稳定的、波动比较小的产品有更多配置需求。量化对冲产品能够满足这一需求。

3、如何应对股指期货松绑这一政策，对各个产品线有何影响，后期策略有何调整？

经过四年发展完善，博道投资的量化对冲产品线已经较为齐全，包括市场中性策略、股票多空策略、CTA策略、多元套利策略、打新策略等，对股指期货的松绑，意味着各个策略交易工具的活跃，都会带来更好的发展机会。 我们会更专注于市场中性策略。期待这个沉寂一年的策略产品能有所表现。我们的阿尔法模型在2016年继续运行稳定，但可惜持续一整年限仓和大幅贴水的期指，严重束缚了净值表现。如今可以期待这一状况得到改善。

2015年大幅波动的市场环境中，市场中性策略已经证明了它的价值，其策略特点决定了它可以通过对冲手段可以剥离或降低投资组合的系统风险(β收益)，获取纯粹的α收益，这也使得投资组合无论在市场上涨或下跌时均有机会获取正收益，因此特别适合一些中低风险承受能力的投资者。 另外，以股指期货为生的量化对冲、趋势及套利策略都将继续深入开发，这些全部或部分进行了系统风险剥离的策略，提供的产品收益也将更加稳健。

蓄势调整延续 横盘运行仍是主基调

上半周大盘震荡盘升，下半周受多重因素影响，大盘未续强势，全周走出震荡模式。最终，全周大盘以上涨0.17%收盘，创业板周下挫1.15%，两市总成交量较前一周增加17.9%。这表明大盘经过连续反弹后，市场“围城”效应增加，场内外资金双向流动幅度加大，市场情绪波动较大，信心仍不足。