事件:2016年8月24日,国盛金控公布2016年中报,根据中报,公司2016年上半年实现营业总收入5.8亿元,同比下降2.9%;归母净利润0.98亿元,同比增长239%。

公司主营转型证券业务。公司通过发行股份及支付现金完成购买国盛证券100%股权,并自2016年5月6日起将国盛证券纳入合并报表范围。国盛证券纳入合并报表的营业收入为1.9亿元,净利润为7570万元。国盛证券积极推进营业网点布局,截至2016年6月底,共有营业网点200余家,其中以轻型营业部为主。上半年,国盛证券股基交易额达到6654亿元,市场占比0.48%,比2015年增长0.07个百分点。国盛证券于2016年6月获批设立49家营业网点,经纪业务市场占比有望提高至0.5%。截至6月底,国盛证券两融余额达19.9亿元,市场占比0.23%,比去年同期增长0.05个百分点。考虑到公司决议对国盛证券增资33.96亿元,资本金的扩充对中小券商业绩拉动作用明显。

公司拟进军保险行业,实现财险、寿险全覆盖。公司于2015年11月宣布拟参与设立百安互联网保险公司,涉足互联网保险,并于2016年3月宣布拟参与发起设立君安人寿保险股份有限公司,覆盖寿险。进军保险行业将成为公司打造金控平台的重要一步。

境内外投资平台齐头并进。公司子公司深圳华声前海投资有限公司设立于2015年,负责人民币投资,专注互联网、金融领域投资管理业务。海外股权投资平台包括华声香港投资、BVI华声、开曼华声,并以开曼华声为普通合伙人发起设立开曼有限合伙。2016年1月,开曼有限合伙以1.1亿美元认购陆金所控股股份。

更名国盛金控,打造互联网金控平台。公司于8月17日将证券简称变更为“国盛金控”。公司将原制造业务移至子公司发展,而将母公司升级为控股管理平台。此次更名体现公司以国盛证券为起点,通过内生式与外延式发展,基于互联网生态圈,建立起涵盖涵盖证券、保险、投资、信托等业务的金融服务体系,最终打造为互联网金控平台的战略目标。

股东市场资源丰富。公司第一大股东凤凰财智主要经营范围包括项目投资、投资管理、投资咨询及资产管理,有限合伙人包括杜力、云锋基金创始合伙人虞锋、智度投资实际控制人吴红心、梅花天使创投创始合伙人吴世春、蓝山中国资本合伙人唐越。大股东资本运作能力突出,杜力具有丰富的金融及互联网领域投资经验,有望为公司带来业务资源。

投资建议:买入-A 投资评级,预计公司2016-2018年的EPS 为0.69元、0.88元和1.13元,6个月目标价34.41元。

风险提示:市场下行风险、后期转型不达预期

国元证券:券商处于配置良机,首推实施“员工持股+定增”的国元证券

国元证券 000728

研究机构：平安证券 分析师：缴文超,陈雯 撰写日期：2017-02-15

平安观点:

各项业务稳步提升,投行业务进步明显。公司16年股票交易市场份额0.952%,较2015年的0.948%有所提升。投行业务进步明显,16年股权融资市场份额1.32%,较15年0.6%大幅提升,主要贡献来自再融资业务的突飞猛进,同时债权融资业务也获得长足发展,市场份额从15年的0.11%提升至16年的0.32%。公司业务发展主要受益于:1)安徽国企改革带来的业务机会;2)安徽上市公司众多,16年市场再融资活跃的背景下公司具备区域优势;3)公司加大投行业务承揽力度;4)各业务部门协同效率提升。